Читатель вхОд

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 018-019

Мои прогнозы прошлого года полностью не оправдались. Индекс Мосбиржи не вырос и не упал :) Тут даже говорить нечего: внешние обстоятельства ухудшаются (торговые войны, политическая нестабильность), но рынок так дешев, что не падает. К тому же внутренние обстоятельства (прибыль растет, дивидендные политики формализуются) улучшаются...
Как бы там ни было, на весенней коррекции я полностью ушел в акции, на 100%. Сейчас у меня акций примерно 93-94% портфеля (а в мае было все 100%!). Решение основывалось на росте рисков в денежных инструментах. И риски эти продолжают расти, очень вероятен в ближайшие годы парад девальваций ключевых валют – меня это немного пугает.

ИТОГИ СЕЗОНА 017-018

Очень простой год для доходного инвестора.
В марте-апреле 17-го рынок упал, а к середине апреля 18-го уже вырос на 12%. Дивидендные выплаты были хорошими прошлым летом, у многих эмитентов выросли значительно, обещают быть хорошими и в этом году. Дивиденды с запасом в два раза (в среднем по рынку) перекрывают инфляцию. Четвертый год рынок растет с небольшими коррекциями.
Инфляция 2,5%!!! Ну пусть будет 3-4% в наступившем году за счет ослабления рубля и роста тарифов... Но средняя дивдоходность рынка сейчас 4,8% (https://www.starcapital.de/en/research/stock-market-valuation/), средняя по хорошо диверсифицированному доходному портфелю сейчас 7-8%... РЕ нормализованное (CAPE) 6,3, при том, что среднее историческое для российского рынка РЕ = 9-10. Рыночная цена денег в районе 7% – то есть, нормальное среднее РЕ сейчас для нас в районе 13-15. Замечательный, простой рынок. Чего еще желать, когда ты полностью в акциях?

″Кстати, как Вы думаете, как долго эти противоречия живут и как вовремя поменять…″
″Игрок из Вас растет. Это не плохо. Это рискованно. Я ради 8% выигрыша и булку не…″
″Большое спасибо за статью и в целом за то, что Вы делаете в рамках вокруг да около!…″
″Нет, Олег, мне комфортно среди акций. Об облигациях мне рано думать, пока я буду…″
″С Финама можете загрузить котировки любых акций, которые торгуются на МосБирже,…″
″И АндрейС оба раза дело говорит. Очень умное и важное дело... Подумайте. ″
″Добрый день. Я исхожу из того, что худшее, что я могу испытывать в жизни – это неудовольствие…″
″Кстати, а зачем вам стабильная стоимость портфеля? Вы ведь его пока не продаёте.…″
″Вы выходите на портфельные инвестиции... Любая статистика (в том числе корреляции)…″
″Олег, добрый день. Мы не рады тому, что наш портфель временами теряет часть своей…″
″Иногда просто удивляешься , если не сказать больше. Давно прочитал предисловие Грэма.…″
″Добрый вечер, Андрей. Да я уже понял, что этот налог снимает эмитент бумаги. Я вопрос…″
″Льгота по ИИС – это вычет по операциям на ИИС. Как я понимаю, дивы не рассматриваются…″
″Доброе утро. ИИС не отменяет налог на дивиденды. Суть налоговых льгот в том, что…″
″Налоговый агент обязан удержать НДФЛ при перечислении дохода физлицу, вот эмитент…″
″Добрый вечер, Олег. Сегодня получил первые дивиденды и с меня сняли 13%, что меня…″
″Да, коллеги пишут, что на конфе он подтвердил шорт и текущий убыток ″
″Добрый день, Наталья. Советую забыть средние цены покупки и обратить внимание на…″
″Я – не Олег. Изложу точку зрения на вопрос, как быть, если цена ушла выше средней.…″
″Олег, добрый день, Вы, вроде бы обещали обновить целевые цены по рекомендуемым акциям.…″

материалы для тех, кто начинает накапливать и начинает инвестировать или совершенствуется в инвестициях


главные для инвестора книжки с подробными авторскими комментариями каждой главы, каждой мысли


ежегодно об инвестиционных намерениях автора, его тактике, стратегии и результатах их применения


объединённые с "философия и образ жизни" – умности и глупости, испокон веков обсуждаемые инвесторами


закрытый клуб с ежемесячными обзорами инвестиционных инструментов, актуальных в текущих рыночных условиях, для стратегий распределения активов, доходной и стоимостной, с конкретными ответами на конкретные вопросы практикующих инвесторов


рассказываю в простой и удобной форме все, что сам знаю и считаю полезным знать про инвестиционные стратегии, облигации и акции в серии двух-трехнедельных вебинаров со свободным обсуждением между занятиями исследуемого материала


Р.И., ГЛ. 9, ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ

Наверное, все старые читатели вОкруг да ОкОлО знают мое отношение к разнообразным фондам и ETF, торгующимся и на нашем, и на зарубежных рынках.
Постараюсь изложить его по возможности лаконично для тех, кто не знает. Я считаю все эти уважаемые организации ненужными посредниками. Всякий человек, сохраняющий некоторый избыток заработка и постепенно составляющий себе капитал, способен разобраться (за год-другой не сильно утомительных и затратных занятий) и с наилучшим выбором облигаций для каждого поворота истории, и с азами разумного выбора акций в долгосрочный портфель. Для освоения этих несложных навыков ровным счетом нет никаких препятствий в нашей стране, как и во всех прочих странах с развитой системой образования. Мне лично проще и понятней доверять капитал своему собственному выбору, чем доверить его, в обмен на расписку об инвестировании этого капитала некими специалистами по неким правилам. Куда безопасней иметь в портфеле всего одну акцию крупной госмонополии и не питать иллюзий о том, что твой портфель грамотно диверсифицирован, чем иметь расписку на свой капитал от частной (да хоть и от государственной) компании, которая обещает прокрутить твой капитал через свой черный ящик, об устройстве которого ты знаешь только самые общие принципы. Беда в том, что покупая паи фонда, неизбежно, кроме рыночного риска, покупаешь и риски самого фонда (от политических до кредитных). Я думаю, что если на вашем пути к самостоятельности стоит только знание – купите знание, это дешевле и безопасней покупки доверия.

читать полностью…

ПРО ШКОЛУ

При вОкруг да ОкОлО сегодня открылась шкОла инвестиционных стратегий.
Открываю ее для людей, как совсем новичков в инвестициях, так и тех, кому не лень разбираться подробно в рынке акций и облигаций.
На странице шкОлы видны курсы, которые я собираюсь провести в течение года. То, что вас заинтересовало, вы можете отметить и персональная рассылка предупредит вас, когда будет открыта запись на данный курс. Все курсы можно комментировать и предлагать изменения в них – я всегда с удовольствием готов обсудить и изменить, сделав курс лучше. Там же можно оставлять сколь угодно критические замечания о пройденном курсе: я буду рад их учесть и сделать следующий – лучше.

читать полностью…

ДЕКАБРЬ 18

Как и предполагалось в прошлых Тактиках, за ноябрь рынок подрос. Не помешала ни украинская провокация в Черном море, ни отказ от встречи с Путиным Трампа, ни новые инсинуации вокруг Северного потока...Рынок привыкает к псевдоновостям и всерьез раскачать его становится все труднее. Падения выкупаются очень быстро. Думаю, что в декабре нас ждет давно позабытое "новогоднее ралли". Не уверен, конечно, но народные приметы указывают на то, что ралли очень вероятно.
Жаль, что НМТП вернулось к своим обычным 6,5-7 рублей за акцию. Но и по этой цене годовая дивдоходность будет ощутимо более 10%. Новый контролирующий акционер очевидно нацелен на выдавливание всех соков в виде дивидендов в ближайшие год-два, с последующей "приватизацией" (продажей контрольного пакета в частные или заинтересованные государственные руки). Жаль, что у НМТП такая жалкая судьба пока, нет даже нормального гендира... но что поделать. Участие в этой судьбе миноритарным акционером пока крайне выгодно. И главное, текущее несчастное положение не отменяет замечательных перспектив, когда у компании появится заинтересованный владелец и нормальный (сконцентрированный на рост и развитие) менеджмент. Думаю, что доходным акционерам должна быть интересна цена в пределах 7,5 рублей за акцию. Стоимостным пока стоит воздержаться от покупки и ждать смены управления для дополнительной оценки перспектив.

читать полностью…

Р.И., ГЛ. 11, АНАЛИЗ ДЛЯ ЛЮБИТЕЛЯ

Анализ ценных бумаг для непрофессионального инвестора начинается с анализа годовой финансовой отчетности компании. Этот аспект раскрыт для непрофессионалов в отдельной книге под названием The Interpretation of Financial Statements. Мы не видим необходимости детально обсуждать этот во­прос в данной главе, поскольку главное для нас — раскрыть принципы поведения инвесторов, а не ра­зобраться с тем, как следует анализировать годовую отчетность.

В оригинале 11 глава «Разумного инвестора» называется «Анализ ценных бумаг непрофессионального инвестора. Общие положения». Это первая глава РИ, посвященная выбору ценных бумаг инвестором. Далее все главы за ней будут освещать анализ облигаций и акций для разного типа инвесторов, от совсем простого «для непрофессионалов» до более сложного «для активных» …

читать полностью…

ПОДПИСКА


ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 017-018

Хороший год позади. Очень интересный.
За прошедший год рынок вырос всего на 5%. Но и инфляция (общепризнанная) была всего в 4%, а дивдоходность широкого индекса сейчас примерно 5,5%. Что тут говорить, дивдоходность индекса ММВБ10 – в районе 5%!!!
Я такое вижу впервые: доходность ОФЗ в два раза больше инфляции, депозиты дают больше, чем инфляция отбирает, дивдоходность широкого индекса также больше инфляции. Инвестирование больше не требует искусства, зарабатывают все, кто не дергается.
У нас очень дорогие деньги, очень. Это временно. Если кто-то незаметно для меня не построил коммунизм – такой феномен долго длиться не может. Либо должны подняться цены на активы (снизиться доходность), либо должны сократиться доходы у корпораций, упасть дивидендные выплаты и вырасти долги. Если доходы инвесторов (дивиденды) сократятся примерно в два раза, текущие цены на акции будут выглядеть все равно недорого, более-менее справедливыми. Если цены на акции (дивидендные акции моего списка) поднимутся в два-три раза – значит, я не ошибся, нарушив собственные правила. Примерно такая у меня неразбериха в понимании текущей рыночной ситуации.

читать полностью…