тактики
Сентябрь 2026
СЕНТЯБРЬ 26
Август прошёл относительно спокойно. На Мосбирже закончились шорты, после чего индекс опустился на 10% (после отскока в июле на 20% от локального дна на 1900), и ищет равновесие на уровнях 2100-2200 . К войне на Ближнем Востоке присоединились легендарные «хуситы», перекрыв дронами и ракетами Баб-эль-Мандебский пролив (что с арабского на русский пер
Август 2026
АВГУСТ 26
Не уверен полностью, но похоже, что внесение Мосбиржи в санкционный список ЕС спасло наш рынок от распродаж через «дружеские» юрисдикции. Падение цен на акции и ОФЗ в июле остановилось и пошёл откат. Но думаю, если финансовым рынкам за рубежом станет туго, про санкции забудут и распродажа застрявших в нашей юрисдикции активов повторится. Если, коне
Июль 2026
ИЮЛЬ 26
Июнь выдался необычным: вместо дивидендного ралли падали с ускорением. Рынок снижается уже 4 месяца подряд без коррекций. За 4 месяца цены на акции широкого индекса ММВБ упали более чем на 20%, а за один июнь — на 14%. Падаем мы с небольшой коррекцией (осенью-зимой 2025 года) уже почти полтора года — с марта 2025. Конца-края пока не видно. С максим
Июнь 2026
ИЮНЬ 26
В мае дела шли своим чередом, пока ВТБ не удивил допэмиссией. Предложили допечатать до 49% акций. Сколько точно допечатают и разместят — сейчас неизвестно. Если допечатают на всю сумму, то, включая конвертацию префов, капитал с 2025 года будет размыт более чем в 3 раза. Примерно в рамках наших гаданий конца 2024 года. Можно предположить, что даже е
Май 2026
МАЙ 26
Апрель не принёс каких-то сюрпризов. Внешние тенденции марта в апреле неспешно развивались, и мне нечего добавить к обзорам февраля и марта. События внутренней политики добавили некоторой игры в момент. В РФ в марте ВВП вырос на 1,8% (эта и далее — цифры МЭР). Причём вырос не за счёт новых цен на нефть — они начнут влиять только с мая. А вырос на р
Апрель 2026
АПРЕЛЬ 26
Война США и Израиля с Ираном длится уже больше месяца. Теоретически (и, вероятно, так и будет) теперь эта война продлится не менее 3 месяцев (до июня). Но практически, учитывая долгосрочные цели Ирана, а он пока выигрывает и эти цели уже надо учитывать, война в той или иной форме продлится 4-6 лет. Дефицитов нефти, газа и нефтепродуктов пока нигде,
Март 2026
МАРТ 26
За прошедший месяц США с Израилем напали на Иран, и ответ Ирана может спровоцировать существенные изменения на финансовых и энергетических рынках. Пока в основном страдает логистика, что, вероятно, принципиально изменит рынок страхования морских перевозок. Предполагаю, что в ближайшем будущем страхование станет локальным. То есть, на проход любой и
Февраль 2026
ФЕВРАЛЬ 26
В январе Лукойл и Роснефть выплатили дивиденды. Лукойл, как обычно — заметные, а Роснефть — почти никакие. В феврале и марте дивидендов по моему портфелю не ожидается, а с апреля, по идее, с дивидендов Новатэка, стартует новый дивидендный сезон. Ждём годовые отчёты, чтобы оценить перспективы всех наших эмитентов. Главные интриги сезона: размер выпл
Январь 2026
ЯНВАРЬ 26
Самым заметным событием декабря стало начало роста доходностей в японских облигациях. ЦБ Японии поднял немного ставку и правительство Японии заявило о мерах «количественного смягчения», которые потенциально могут разогнать инфляцию в Японии до 5% (сейчас — 3%). Дело в том, что японский керри-трейд (биржевая игра на разнице цены денег в разных стран
Декабрь 2025
ДЕКАБРЬ 25
Обычно с середины ноября рынок растёт, выпадают на это время какие-то инициативы у американского президента или нет. И радует, что в этот раз на отказ нашего правительства вестись на американское шоу, наш рынок прореагировал достаточно меланхолично: просто пару дней потоптался на месте. Что из слухов удивило в ноябре: ЕС готовится к отстыковке от а