Читатель вхОд

вечное | 26.10.2015 | 43 отозвалось


ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ 2


Широко известно, что каждый инвестор стремится к тому, чтобы быть как можно богаче. Другими словами, главная цель инвестора – увеличение стоимости своего капитала. Так в теории. И так в общественном мнении. Но жизнь богаче любой теории и даже мнения.

 

Частные инвесторы – это, прежде всего, люди. 

Для кого-то, возможно, инвестиции – это, прежде всего, игра "обгони Баффета", и такие люди будут стремиться максимизировать результат ценой времени, проведенного за отчетами и анализом бумаг и их эмитентов. Ценой порой повышенных рисков, ценой знания, опыта и здоровья. Этот выбор понятен. Если инвестиции – главный бизнес, если инвестиции – любимый спорт, то почему бы не подойти к делу профессионально и не посвятить ему жизнь...  

Для других людей создание и приращение капитала – прежде всего, способ прийти к независимости от нелюбимой, но необходимой для пропитания семьи работы. 

Или способ создать себе источник достойной пенсии. 

Или способ создать себе источник доходов, чтобы посвятить жизнь недоходным, но любимым увлечениям (хобби).

Многие люди не готовы посвящать своим инвестициям время, не готовы исследовать мир финансов. И даже не хотят думать о том, чтобы отслеживать цены, выбирать бумаги и, главное – выбирать время, когда этими бумагами торговать. Кроме того, что у всех разные цели, у всех также разные исходные посылки, разный капитал и разные модели потребления, а значит, должны быть и разные стратегии.

 

Попробуем разобрать самые известные (популярные) из стратегий. Всем понятно, что стратегий очень много, есть много экзотических, очень умных и очень тонких, есть немало вовсе неописанных, а обсуждаемых только в узком кругу друзей. Еще, наверное, будет время посудачить на вОкруг да ОкОлО и о причудливых редкостях.

 

Начнем с самого простого.

 

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ АКТИВОВ ПАССИВНОЕ.

Суть стратегии распределения активов в создании из своего капитала своеобразных весов из двух-трех или более типов активов. Мы тут разберем лишь самые простые "весы" – из двух активов. Скажем, капитал делится на две части 50 на 50, одну часть средств инвестор размещает в акциях, а вторую в облигациях. Далее, инвестор может следить за раскачиванием этой конструкции: когда дорожают акции – срезается кусочек от акций и откладывается на чашу облигаций для равновесия, и наоборот - когда акции дешевеют, срезается кусочек от облигаций и докладывается на чашу с акциями.

Смысл этих действий в том, что инвестору не нужно принимать решения, дороги или дешевы акции, дороже акции облигаций торгуются или нет. Он может полностью отвлечься от рыночных баталий, от прессы, от цен и следить только за совокупной стоимостью капитала на каждой из чаш созданных им весов. Исследования показывают, что играющий в эту игру инвестор, как правило, покупает дешево, а продает дорого, не прибегая ни к каким средствам анализа.

Инвестору лишь нужно определиться, какие из акций он положит в портфель и какие облигации займут уравновешивающую акции позицию. Для формальных стратегий приемлем и формальный подход к выбору активов. Достаточно просто взять акции, занимающие наибольший вес при расчете индекса ММВБ. Или по одной акции с наибольшим весом из всех отраслевых индексов ММВБ – и готово. А в облигационную чашу, например, выбрать 4 или 5 ближайших по погашению ОФЗ (облигаций федерального займа). Готов спорить, что такой портфель, как минимум долгосрочно, не отстанет от лучших паевых фондов хоть нашей страны, хоть международных.

И еще один вопрос нужно решить инвестору – как часто он будет балансировать свой портфель. Исследователи пока спорят, какая частота наиболее выигрышна: раз в год или раз в полгода. Дело в том, что на растущем рынке акций лучшие результаты показывают портфели с балансировкой раз в полтора года, а на падающем – раз в квартал. Думаю, нет большой разницы, какой из срединных путей выбрать.

 

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ АКТИВОВ АКТИВНОЕ

Добавляем хлопот. Активность в распределении активов означает ориентацию в балансировке между чашами не на время, выбранное формально изначально, а на спекулятивную оценку перспектив актива, либо текущего состояния актива. Грэм, который сейчас комментируется на вОкруг да ОкОлО, предлагает опираться на ожидаемую дивидендную доходность: если дивидендная доходность, которая ожидается от акций, близка или даже выше эталонной (доходность ближайшей к погашению ОФЗ в нашем случае), то берем больше акций. Если существенно ниже - берем больше облигаций. Грэм предлагает балансировать 25 к 75%, или 50 на 50 в годы неопределенности. На мой вкус – очень разумный подход.

Оценка перспектив, если упростить, сводится к отслеживанию ключевых индикаторов: отношение цены акции к прибыли ее эмитента, отношение цены акции к стоимости чистых активов ее эмитента с обращением внимания на рентабельность этих активов, уровень дивидендной доходности... И к оценке времени роста или падения. Тут "наука" не сложна. Если цены на акции в сравнению с прибылью, дивидендами и стоимостью активов кажутся инвестору завышенными – он склоняется больше к облигациям. И наоборот. Если акции уже растут больше трех лет в цене – он склоняется к неопределенности (50/50), так же как если падают уже год... Это все, конечно, не наука, а народные приметы. Но они работают, как минимум, последние 100 лет у американцев и последние 20 у русских...

 

Можно еще активней: выбирать акции. Из самых надежных выбирать самые дивидендные и уже их рассматривать в сравнении с эталонной доходностью и выбирать баланс портфеля. Тут нет предела совершенству.

 

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ АКТИВОВ ПРОМЕЖУТОЧНОЕ

Люди с достаточным для их целей капиталом, уже живущие за счет сделанных инвестиций, часто держат в облигациях и привилегированных акциях с закрепленными в уставе эмитента выплатами только ту часть капитала, которой достаточно для обеспечения их потребления. Скажем, вы тратите на жизнь 50 тыс. рублей в месяц, значит, Вам нужно примерно 600 тыс. рублей наличными в год. При текущих доходностях (10%) 600 тыс. рублей вам принесут ОФЗ на 5-6 млн. рублей. Если ваш капитал 10 млн. рублей, то в начале года вы вкладываете в облигации 60% капитала, а 40% оставляете в акциях. Если Ваши потребности и рыночные доходности в течение года не изменились, то вы балансируете свой портфель в том же режиме, что и при пассивном распределении активов – формально и один раз в выбранный период.

 

Люди работающие, зарабатывающие, активно пополняющие свой счет заметными для счета суммами, обычно плюют на все предсказания и формальности, держат 75% в широко диверсифицированном портфеле тщательно отобранных акций (а 25% в облигациях держат только на случай резкого удешевления акций, чтобы было на что докупить в тревожную минуту). И балансируют при каждом довнесении капитала, так покупая активы на довнесенные средства, чтобы сохранить баланес 75 на 25.

 

ДОХОДНАЯ

Ну вот дошли до сложных, до, можно сказать, агрессивных стратегий. Я опишу всего две штуки, те, что на слуху. Одна больше на слуху, благодаря Грэму и блестящему обществу его учеников, включающему такого супермонстра, как Баффет. А другая, та, что полегче и та, что я называю доходной, конечно, меньше на слуху, ибо пока вОкруг да ОкОлО меньше на слуху :)

 

Доходной стратегии следуют те инвесторы, что верят в сложный процент, кому нравится видеть много живых денег каждый год и кто любит их распределять, распределять, распределять... Еще, вероятно, доходные инвесторы верят, что будут очень долго жить, ибо сложный процент проявляет себя во всей своей силе лет через 15-20 после начала инвестирования – если верить математике. Я уже близок к нижней черте в 15 лет инвестирования и уже ощущаю на своем счету эту волшебную силу сложного процента. Порой сейчас мне кажется, что даже не нужно биться за высокую доходность. Нужно работать над продолжительностью жизни. Потому что, несмотря на все допущенные мной ошибки на инвестиционном пути, на все мое разгильдяйство, я сейчас огребаю такие деньжищи, средняя годовая доходность растет сама собой с такой уверенной силой, что просто голова идет кругом.

 

Итак, суть доходной стратегии – извлекать из своего капитала наибольший денежный поток, наибольший доход из возможных... но не теряя голову, не принимая на себя никаких рисков. К черту риски, когда сложный процент сам сделает всю работу, если вы сможете сохранить свой капитал, лишь немного нежно нарастив его. И еще немного нарастить и еще... и так 15-20 раз – и вуаля – дело сделано! 

Доходный инвестор ничего на балансирует. Он выбирает или самое дивидендное (в идеале) или надежные облигации, если доход по ним выше широко диверсифицированного портфеля акций, который он сейчас может сложить, не принимая на себя больших рисков.

Доходный инвестор очень строго относится к диверсификации (не так серьезно, как стоимостной, но все же значительно серьезнее парней, которые просто распределяют активы). Он не знает, кто когда разорится, или не выплатит дивидендов, или будет выкуплен мажоритарием перед самым прекрасным и устойчивым ростом прибыли. Потому лучше, чтобы по итогу проблемные акции не весили в вашем портфеле больше, чем годовой доход от прочих бумаг. 

И еще одно правило "доходного" – любые бумаги продаются, когда их перспектива по реальной годовой доходности хуже, чем иных бумаг, приобретение которых не поднимет риска портфеля и перспектива которых не выглядит краткосрочной.

Все бумаги анализируются (и выбираются) по денежному потоку, который они генерируют инвестору. Облигации – по размеру купона, частоте выплаты купона и надежности. Акции – по ожидаемой дивидендной доходности, привычке эмитента к выплате дивидендов и обязательств по дивидендам в Уставе эмитента, темпам роста прибыли, устойчивости бизнеса и уровню долговой нагрузки.  

 

СТОИМОСТНАЯ

Эта самая активная, самая умная (и потому и самая требовательная к инвестору, то есть – самая рисковая), и с наилучшей репутацией в инвестиционном мире, стратегия. Исчерпывающе описал ее Грэм в главах, посвященных активному инвестору. Более остроумно описал ее Баффет в письмах своим акционерам.

 

Суть стоимостной стратегии – покупать недооцененную стоимость (и в акциях и в облигациях) с широчайшей диверсификацией. Сам Грэм обычно в портфеле имел от 150 бумаг. Неважно что это, акции или облигации, важно, чтобы цена была меньше стоимости. Желательно раза в два меньше.

Когда таких недооцененных акций/облигаций на рынке мало или инвестор не может найти достаточно для себя с приемлемым уровнем риска – капитал временно ожидает результатов поиска в надежных облигациях (в нашем случае – в ОФЗ).

 

Если бы все инвесторы боролись прежде всего за приращение стоимости своего капитала не щадя живота своего, то все имеющие разум следовали бы безусловно стоимостной стратегии Грэма.  Но мы все разные, слава Создателю.

 

P.S.  Первую статью "Инвестиционные стратегии" можно прочитать – ЗДЕСЬ.

 



ПО ТЕМЕ

ЗАМЕЧАТЕЛЬНАЯ КРИТИКА

Замечательная от слова "заметил", конечно. На фОрум я захожу редко, месяц назад видел ветку с критикой, прочитал последнюю страницу, порадовался, да и занялся другими делами. Но Анатолию я действительно обещал продолжить наш публичный разговор, начатый ЗДЕСЬ. Виноват, что задержал с ответом, потому заметил и отвечу. Буду цитировать комментарий Анатолия порциями и порционно отвечать. Надеюсь, что заинтересованным читателям этот текст поможет, если не с инвестициями, то, во всяком случае, определиться с отношением ко мне и вОкруг да ОкОлО.

читать полностью…

ПЕРВО-НАПЕРВО

Мой путь к инвестициям начался с психологического кризиса. Так случилось, что в 30 лет я понял, что больше не хочу заниматься тем, чем я тогда занимался и что обеспечивало относительно безбедную жизнь мне и моей семье. Я не знал еще чему хочу себя посвятить, я знал только, что мне нужно каким-то образом сохранить привычный уровень жизни для моей семьи и при этом самому взять паузу, как минимум, перейти на свободный рабочий график.
И первый вопрос, который встал передо мной: кто живет в достатке в городе со свободным рабочим графиком? Я близко знал только две такие профессии: дизайнер и биржевой спекулянт. И та и другая специализация сопряжена с высокими рисками – дизайнер может не найти для себя спроса, а спекулянт проиграть капитал. Но сразу стал очевиден выход: надо стать спекулянтом, но не надо играть, не надо спекулировать. Надо строить свою спекуляцию как бизнес. То есть в первую очередь, вкладывая капитал, создавать свободный денежный поток. Осталось дело за малым: накопить капитал, чтобы стать неправильным спекулянтом.

читать полностью…

  • 25 октября 2015 20:32
    Но мы все разные, слава Создателю! :)

  • 26 октября 2015 10:44
    В поддержку стратегии "лежебока" Сергея Спирина. Часть средств держу в драгметаллах, "позабыл" о них на некоторое время, недавно был приятно удивлён, что цена золота поднялась почти в два раза от моей закупки. Срок – порядка полутора лет.

    • Сергей-5
      27 октября 2015 09:50
      Я на эту стратегию и не нападаю, Сергей. Как инвестор, выбравший доходную стратегию, я неприемлю в своем портфеле товарных активов – они не генерят доход. С тем же успехом на то же место можно положить стабильные валюты, например швейцарские франки, и через депозиты или облигации номинированные в этих валютах еще и извлекать какой-никакой доход. Это все с сугубо моей личной субъективной точки зрения – никому не навязываю и никого не критикую. А Сергея Спирина еще и уважаю много за что.

    • Сергей-5
      27 октября 2015 14:33
      Сергей, а в какой форме вы держите золото?

  • 26 октября 2015 14:56
    Спасибо большое, Олег!
    Со временем, пропустив через себя, некоторые вещи (ознакомившись на практике), уже совсем иначе воспринимаю Ваши слова. Мысли сами неспешно идут вперед. Многое, осмыслено и обдуманно и угадывается в Ваших записях. От этого становиться еще интереснее. Приятно осознать, что изменилось ощущение мира финансов. И сейчас я уже не борюсь с рынком, а тихонечко следую рядом с ним. И, кажется, рынок не против моего присутствия и позволяет делить с ним не только плоды просвещения, но и благосостояния.
    Посмотрим что будет лет через десять...
    Еще раз большое спасибо за Ваш опыт и за Ваш труд!

    • aleksmsu
      27 октября 2015 09:51
      Спасибо большое! Через 10 лет будете не понимать почему у инвесторов такие маленькие налоги :)

  • 26 октября 2015 20:30
    Здравствуйте, что по Вашему мнению сейчас дороже активы или деньги ?

    • Jo5eph
      27 октября 2015 09:54
      Замечательный вопрос. Задаю его себе каждую неделю весь последний год. Сейчас однозначного ответа у меня нет. Уже есть активы, которые однозначно дороже тех денег, что за них просят. Но их пока мало. Это, понятное дело, моя исключительно субъективная точка зрения, претендующая только на мой портфель :)

  • 26 октября 2015 21:05
    Олег, подскажите, пожалуйста, текущую структуру портфеля

    • Григорий Васлевский
      27 октября 2015 09:57
      Григорий, трудно судить абстрактно. Для разных людей и для разных планов на будущее – будет для каждого своя идеальная структура. Я лично для себя думаю, что надо бы в ближайший год (до ноября 16го)придти к распределению 50/50. Внимательно слежу за акциями и в принципе готов поменять свою точку зрения в течении наступающей зимы в пользу 70% в акциях. Но пока не уверен. Риски пока слишком велики.

      • ОК
        27 октября 2015 21:03
        Понятно, но я имел ввиду ваш текущий состав портфеля.

        • Григорий Васлевский
          27 октября 2015 22:02
          У меня было летом примерно 10%, сейчас, как я написал, я потихоньку двигаюсь к 50%.... Я бы не хотел писать о своем распределении, ибо это многих соблазняет, вне зависимости от их личных обстоятельств и целей.

  • 28 октября 2015 21:07
    Пассивное распределение активов с регулярной балансировкой кажется самым простым в реализации – думать над портфелем почти не надо – решить только в самом начале, какими акциями и облигациями наполнить портфель

    • maki
      29 октября 2015 08:52
      да, совершенно верно.

  • 31 октября 2015 22:21
    >> да, я бы стремился покупать не чаще раза в квартал и закупался бы веерно. если посмотреть на график ММВБ, сильные просадки обычно вторая половина июня, первая половина октября и в феврале или марте (я сейчас по памяти пишу – надеюсь, что ничего не путаю) – вот на эти месяцы бы и ориентировался.. (цитата поста Олега с форума)

    Сейчас я бы еще добавил вторую половину декабря, когда рынок может просесть. Причины. Во-первых, 15 декабря заканчивается конкурс "Лучший частный инвестор", и после окончания спекулянты распродают ненужное. Во-вторых, часть держателей акций продает их, чтобы достойно встретить НГ, съездить на отдых на НГ праздниках и т.п.. Но это мое частное мнение. Возможно, я не прав.

  • 2 ноября 2015 07:44
    Олег, доброго дня! Спасибо за ваш труд! К сожалению, по невнимательности или еще какой-то причине не нашел ответы на несколько вопросов. Буду признателен, если прокомментируете или подтолкнете мысль в правильном направлении:

    1. "Считается, что акция защищает инвесторов от инфляции, потому что полагают, что активы будут справедливо переоцениваться рынком, вслед за удешевлением денег". Не могу найти подтверждения этой идее применительно к нашему фондовому рынку. В конце 2014 г был виток девальвации рубля, инфляция в течение этого года выросла, акции же потеряли в стоимости. Мой модельный портфель (Лукойл, СБ преф, Газпром, Мегафон, ФСК, ОФЗ) в рублях стоил 100к, теперь – около 80. Сюда же вдогонку – официально инфляция в 2015 г оценивается на уровне 15%. Вы же ориентируетесь на доходность порядка 7%. Фактически, вы несете убыток? Так? Ощущение, что я упускаю какую-то фундаментальную мысль.



    2. Видел ваш комментарий о том, что весь ваш капитал номинирован в рублях. Это так? Если да, то почему не поместить некую сумму, скажем, в размере годового дохода, в иностранную валюту? Ведь что происходит у нас в стране при девальвации каждый раз? Курс валюты взлетает, акции падают в цене. Можно очень недорого пополнить портфель качественными активами. Что вы думаете на этот счет?


    3. Зачем держать деньги в облигациях, если ставка их купона почти всегда ниже инфляции, по крайней мере, в России?


    4. И еще один вопрос: следите ли вы за российским рынком недвижимости? Если да, то что думаете об инвестициях в нее на горизонте 5-10 лет? Обывательская точка зрения делает этот вид инвестиций дорогим аналогом акций, где ценой является цена недвижимости, а дивидендами – доход с ренты, и – более того, чуть ли не единственным "надежным" способом сохранить и приумножить сбережения.


    Заранее признателен вашим, а также любым другим конструктивным комментариев от знающих людей!

    • Cidor
      2 ноября 2015 09:45
      Добрый день!
      Спасибо за прекрасные вопросы. Все они уже разбирались на вОкруг да ОкОлО, Но видимо они из числа вечных вопросов.
      1. Я писал, что акции защищают от инфляции и так действительно думаю. Но я подчеркивал, что это не происходит мгновенно, как раньше это было с недвижимостью. Какова бы ни была инфляция в текущем году, акции могут стоять в цене или даже падать. Но удерживая их долгое время, любой инвестор увидит, что цена его акций не только возместила инфляцию, но и дала ей некоторую фору (если, конечно, у выбранных инвестором эмитентов устойчивый доходный бизнес).По моим наблюдениям ответ акций на скачек инфляции обычно отстает на два-три года. А облигации реагируют мгновенно. У нас, когда случилась девальвация, была большая пропагандистская компания, что акции прямо в этом году мгновенно учтут девальвационный скачек, хотя бы акции сырьевиков, ориентированных а экспорт. Я писал, что к этой идее надо относиться скептически, но не думаю, что много людей подумало о моих предостережениях...
      Я поражен Вашими результатами за год. Честно. -20% это очень плохо. Но это ни в коем случае не значит, что надо распродать портфель и загрустить. Он и в таком виде Вам все вернет и с большой прибылью – просто подождите несколько лет. Но в принципе, обратите внимание на следующее: Вам нужно выбрать какую-нибудь стратегию управления портфелем и строго придерживаться ее. В Вашем наборе акций я не вижу замысла. Может я туплю, конечно, но чем вызван Ваш выбор акций, какую роль играет одна ОФЗ в нем и какой она длительности?
      Да, я в этом году ориентируюсь (и ориентировался с весны) на доходность в 7%. Что это значит, это значит, что меня эта доходность устроит. А устроит она меня потому, что я предполагал, что моя личная инфляция будет в районе 5%, максимум – 7%. По данным моего семейного отчета о тратах, наши постоянные расходы за год выросли уже на 6-7%. Может так случиться, что они и превысят 7% (и тогда я ошибся), а может и нет (я считаю финансовый год от дня рождения, он у меня от середины апреля до середины апреля). Таким образом 7% – это был для меня минимальный порог доходности, я не покупал инструментов с ожидаемой доходностью меньше 7%, но самые надежные могли браться и с 7% доходности. Мою текущую доходность портфеля я не считал, но она точно больше 10%, скорее всего в районе 12-14%. Для того человека у кого рост постоянных расходов составил 15%, я мало зарабатываю, но для моих обстоятельств у меня более чем "все в порядке", мои доходы опережают мои траты.
      Если Вас не затруднит – напишите ответ на мои вопросы здесь, в комментариях. Может я еще что смогу сказать полезного для Вашей ситуации.
      2. Да, у меня все в рублях, за исключением каких нибудь небольших сумм, оставшихся от путешествий. Валюту я покупаю только собираясь в страну где эту валюту используют. В ближайшие год-два я не собираюсь покидать Россию – потому мне валюта ни к чему. Ваше предложение я понимаю, но оно неприемлемо для меня. Я уже несколько раз наблюдал, как рублевые инструменты отлично справляются с любыми девальвациями. При этом не забывая приносить существенную премию. Да, возможно, что рубль еще девальвируют на 20 или на 50% – все может быть. Но что я буду делать, скажем с долларами, если реализуется другой сценарий и доллар к рублю будет снижаться, скажем до 40 и на уровне 40-50 плясать еще лет 15? Я не вижу хороших инструментов сохранения капитала в долларах.... Но я вижу просто шикарные инструменты сохранения и приумножения капитала в рублях. Конечно, я могу ошибаться. Но поживем – увидим.
      3. Я не знаю у каких облигаций ставка сейчас ниже моей инфляции. Нет никакой всеобщей инфляции, это миф. Инфляция всегда конкретна. Уверен, что сейчас есть места и образы жизни (то есть тип потребительского поведения) в России, где уже лет 6 длится дефляция, а последний год она еще и обострилась. Ну а есть, конечно, и такие, где инфляция за 20%.... У Вас лично что? Вы сами считали? Это очень важно для инвестора, знать что у него происходит с капиталом, какой дефлятор ему применять к своему доходу.
      4. Да, я слежу краем глаза за недвижимостью. Я после последнего посещения Китая очень испугался, писал об этом... С тех пор я не верю, что у нас будет рост цен на недвижимость в перспективе 5-10 лет. Все, конечно, может быть, но я стал считать этот рынок рискованным. В моей шкале, более рискованным, чем акции...

      • ОК
        2 ноября 2015 13:33
        Добрый день! Благодарю за ответы! По пунктам:
        1. Акции выбирал из соображений того, что эти компании – лидеры в своих сегментах рынка, Плюс минимум три из пяти с гос. участием. Про облигации не написал развернуто – каюсь. Облигаций в портфеле 30%, это в основном муниципальные облигации со сроком погашения 3-6 месяцев и максимальной доходностью на момент покупки (смотрю на rusbonds максимальную эффективную доходность). Если следовать идее о равномерном последовательном инвестировании, то акции должны отыграть свое и это лишь вопрос времени?
        Да, смотрю ваш инвестиционный план 2016 и вижу там свои акции( кроме Лукойла), а также рекомендацию покупать то, что в настоящий момент продается по ближайшим ценам к расчетным. ФСК, Мегафон и Газпром в первой четверке (sic!)
        2. Ваша мысль понятна – в рублях у вас есть действующие методы заработка, подкрепленные опытом и показывающие свою эффективность. Моя же базируется на том, что тот же доллар на протяженных промежутках времени постоянно растет относительно рубля и не надо быть семи пядей во лбу, чтобы это не заметить. Братский народ Казахстана до сих пор переводит доходы в доллары, недавно приезжали тратить =)
        3. Интересная идея о собственной инфляции. У моей семьи есть определенная сумма, которую мы тратим ежемесячно на продукты/коммуналку/одежду – повседневные нужды. Есть "копилка", в которую идет определенный процент дохода для крупных покупок на горизонте 1 года – подарки на ДР, путешествия, непредвиденные расходы. Есть "десятина", которая инвестируется. ТАк вот – за год сумма на повседневные нужды выросла на 25%, теперь меньше идет в "копилку". Да, упреждая возможные вопросы – долгов нет, домашнюю бухгалтерию вел год, счет деньгам знаю.
        4. Читал ваш комментарий, там у вас подальше был горизонт. Спасибо!

        • Cidor
          2 ноября 2015 22:00
          Cider, добрый вечер!

          А Вы покупали акции по целевым ценам или просто одномоментно взяли всё по рынку?
          - 20% это с учетом дивидендов и купонов от облигаций?
          Отрицательный результат получился у Вас из за снижения курсовой стоимости акций?

          • PSergey
            3 ноября 2015 10:13
            Добрый день!


            По целевым ценам я вообще не видел, чтобы что-то продавалось, рассматриваю их скорее как ориентир, чем ближе нынешняя цена к целевой, тем благоприятнее момент покупки. Отвечая на ваш вопрос – завел деньги, купил то, что в тот момент времени было ближе всего к целевой цене (за исключением Лукойла). Пример показателен, потому что часть акций купил до девальвации, от них основной убыток, вы верно предположили. Но есть и положительные моменты. Префы СБ к примеру купил по 46, во время паники, сейчас они меня радуют, но их в портфеле меньше 5%.
            Это с учетом купонов, за дивидендами не слежу, но вроде по моим акциям их не было.

            • Cidor
              3 ноября 2015 10:39
              Добрый!
              Имел ввиду не целевые цены Олега, а Ваши. Я определил для себя приемлемую доходность по каждому эмитенту и соответственно максимальные цены входа и неспеша покупал. Начал в марте этого года. В итоге купилось не так и много, чуть больше 22% от портфеля. Курсовую стоимость с самого начала решил не учитывать на коротких промежутках, хотя краем глаза смотрю конечно, небольшой плюс постоянно держится. Доход от дивидендов тоже небольшой есть, а основной доход получается за счет облигационной части, сейчас у меня в них более 60% вложено. Как-то сразу облигации понравились, для начинающего показалось самое то. Инфляцию тоже досконально свою не считал, но так получилось, что более полугода отсутствовал и сейчас могу сравнить, на что-то цены не изменились, на что-то да-же чуть снизились, хотя есть что на 10% и на 15% подорожало из моей корзины), но в общем не замечаю изменений пока.
              Посмотрите, за счет чего получается такая сильная инфляция у Вас? Может использовать модное сейчас импортозамещение?.
              И по поводу дивидендов проверьте, все из Вами перечисленных эмитентов выплачивали дивиденды в этом году. Возможно они поступают не на брокерский счет, а на обычный, как было в начале у меня. Обратился к брокеру и теперь всё приходит.
              А вообще, конечно, заработать сразу и много на фондовом рынке не так-то просто, мне кажется. Я брал за ориентир доходность 8% годовых.

              • PSergey
                3 ноября 2015 12:57
                Благодарю зато, что делитесь опытом! Когда вы пишете 8%, вы же имеете в виду только дивиденды, верно?

                • Cidor
                  3 ноября 2015 13:35
                  Нет, я имею ввиду общую доходность от вложений в акции и облигации, соответственно это дивиденды и купоны, плюс разница от цены покупки и продажи/погашения облигаций. Т.к. начал я в марте, дивидендов у меня совсем немного, покупал в основном после отсечек, но они есть. Плюс некоторые выплачивают дивиденды за квартал, за полугодие, за 9 месяцев. От кого-то получил, от кого-то жду. Основной доход поэтому от облигаций.
                  8% это мой ориентир, по факту надеюсь годовая доходность окажется немного выше. Ведь когда я начинал ОФЗ давали, если не ошибаюсь, 14%, а не которые и все 18%! Да и сейчас доходность ОФЗ чуть выше 10%, и есть варианты с переменным купоном с доходностью более 14%.

        • Cidor
          3 ноября 2015 10:25
          Добрый день, спасибо за ответ!
          1. Да. Акции отыграют свое, тут переживать не стоит, это вопрос времени и только. Акции у Вас крепкие. Правда, если включать Мегафон вместо Ростелекома пр. (а Ростелеком реальный лидер сектора), то я бы все же больше диверсифицировался бы... Кстати, обратите внимание, если бы Вы брали действительно лидеров в своем классе (то есть не Лукойл, а Роснефть, не Мегафон, а Ростелеком пр., с ФСК я тож немного сомневаюсь, я бы на его место вместе с ним брал бы 3-5 акций, чтобы включены были и сети и производители и продавцы) то вряд ли Вы бы ощутили хоть какую-то просадку за год. Скорее выросли бы на 10-15% в сегменте акций. Посчитайте. Это хорошая наука. Но все равно, я бы не продавал на Вашем месте, а расширял бы портфель акций.
          Соотношение 70 к 30% для Вашей ситуации, учитывая что Вы пополняете портфель – хорошее, устойчивое. Тактика приемлемая, но я бы полгода назад ее поменял (у меня была такая же до лета этого года) – ОФЗ ПК смотрятся сейчас лучше.
          2. Посчитайте сами. Если бы я следовал этой тактике с долларом и, начиная свою инвестиционную карьеру в 2002 году, купил бы долларов на годовой бюджет (то есть на 25-30% капитала моего тогдашнего) по 31-32, то что бы было? Мой капитал за эти годы вырос в 21 раз. Чтобы просто сравняться, сейчас курс доллара должен быть минимум 600 рублей. Но главное даже не это. Главный вопрос: когда эти доллары продать и купить акции? Легко судить уже зная историю. Но, поверьте, очень сложно предсказать и сделать ставку – это чистые спекуляции. Платишь за них трижды: платишь деньги, платишь здоровьем и платишь временем (я, пока не начал вести этот сайт, Квик запускал раз в два-три месяца; сейчас я тоже теряю время, но я его обмениваю на удовольствие и некоторые деньги от подписчиков, не плачу дважды за свой портфель).
          3. Сочувствую. 25% личной инфляции – это круто. Вы первый человек с такой цифрой во всей моей немаленькой переписке.

          • ОК
            3 ноября 2015 12:57
            Благодарю за комментарии!

        • Cidor
          4 ноября 2015 12:32
          Присоединяюсь к Cidor по поводу пункта 3. У меня за последний год личная инфляция на продукты питания (другую не считал) около 30%. Регион – Москва.

      • ОК
        2 ноября 2015 19:41
        Очень интересно, Олег, про личную дефляцию. Это какая же структура потребления должна быть, чтобы была личная дефляция по итогам года? Я вижу это как жить в своем доме и питаться со своего огорода, когда денежные расходы только на закупку семян и удобрений. Остальное – личный труд и время.
        Можете поделиться методом как достичь личной дефляции?

        • Dmitry Goncharovskiy
          3 ноября 2015 10:32
          У нас, как и во всем мире, нет единого экономического пространства (оно вообще есть только в учебниках). Живут и процветают десятки укладов. Я знаю опытно не так много, как хотелось бы... Но, например. В процветающих деревнях давно живут в дефляции, которая выравнивается только счетами за электричество и бензин. Собственный дом с хорошей печью. Огород. Полезное хобби. Производящие соседи. Обмен продуктами и услугами. Беспроцентный открытый кредит в магазине. Собственный семенной фонд. Удобрения производят собственные животные, коровы с лошадью...
          Я пробовал достичь :) но меня украинская революция согнала с дефляционной делянки....

  • 9 ноября 2015 20:20
    Здравствуйте. К сожалению, не помню, у вас на сайте или у Сергея Спирина читал статью, где упоминался тезис Баффета, примерно, "Знайте бизнесы, в которые собираетесь инвестировать". Допустим, я решил вложиться в нефтяную отрасль, значит, мне необходимо узнать все о нефти – марки нефти, где и как нефть добывают и перерабатывают и т.д. Допустим, прочитал, узнал, выбрал компанию-эмитента, вложился. Вопрос – где можно будет собирать информацию по текущей деятельности эмитента, событиям, которые могут повлиять на вложения. Финансовые отчеты – само собой, но они редки. Можете посоветовать какие-либо ресурсы? Инвестировать собираюсь пассивно, поэтому понимаю, что слишком часто обращаться к таким ресурсам смысла не будет, но все-таки?

    • diskxls
      9 ноября 2015 20:29
      Добрый вечер!
      Если Вы все узнаете про нефть, то скорее всего Вы станете доктором наук. Инвестору в нефтяные компании знать много о нефти не нужно, нужно знать много о бизнесе на нефти. Я так думаю. То есть Вам нужно больше узнавать о бизнесах, а не о предметах на которых эти бизнесы делаются. Думаю, что это важно различать. Я лично предпочитаю финансовые отчеты самого эмитента, как источник информации, интервью с менеджментом эмитента. Какие то ресурсы посоветовать не могу, сам особо не пользуюсь и не знаю где плохо, а где хорошо. Тем более, если Вы собираетесь принять одну из пассивных стратегий – так Вам надо беречься от лишней информации, а не искать ее....

      • ОК
        9 ноября 2015 20:44
        "знать много о нефти не нужно, нужно знать много о бизнесе на нефти". Серьезно? Вот так, не зная технологий добычи и переработки вкладывать деньги в бизнес? Хотя наверное Вы правы, это не для пассивного инвестора.

        • diskxls
          9 ноября 2015 20:51
          Если для бизнеса той корпорации в которую Вы инвестируете, важна технология добычи, то интерес к бизнесу заставит Вас узнать то что важно знать о технологиях. Если же нет, то от избыточных знаний никто не стал лучшим инвестором, чем был... Может я и ошибаюсь, но я отвечаю, как сам думаю.

  • 23 ноября 2015 21:59
    Олег здравствуйте, хотелось бы в первую очередь поблагодарить Вас за серию статей об использовании торгового терминала QUIK и за то, что делитесь своим жизненным опытом, спасибо.

    Олег подскажите пожалуйста, чем вы руководствуетесь когда решаете какому виду акций отдать предпочтение? К примеру Ростелеком (прив.) или Ростелеком (обыч.)

    В одной из Ваших статей шла речь о ликвидности и Вы написали следующую фразу "То, что ликвидно для Вас, неликвидно для инвестиционного подразделения Сбербанка" Не могли бы Вы объяснить, как решается данная проблема у частного инвестора?

    К примеру Баффет захотел продать все свои акции Coca-Cola, могут ли у него возникнуть какие-либо трудности и как их можно решить? Простите может быть вопрос не совсем корректен.

    Немного запутался со стратегией доходного инвестора. Правильно ли я понимаю о ребалансировке портфеля? То что доходный инвестор НИЧЕГО не балансирует. Тоесть он вовсе не должен следить за процентным соотношением акций и облигаций в портфеле, (50:50, 25:75 либо 75:25) Его задача из года в год обеспечить постоянно растущий процентный доход, сравнивая доходности облигаций МИНФИНА с погашением в течение ближайшего года с ожидаемым дивидендным доходом акций, которые находятся у него в портфеле. И следить за диверсификацией.

    • Артём Казаков
      23 ноября 2015 22:18
      Добрый вечер, Артем!
      Спасибо за поддержку.
      акции и их выбор начнем подробно разбирать в январе. Тема такая обширная, что требует набора статей, в комментарии не управлюсь, простите. Тем более в случае Ростелекома, который сейчас таким образом изменил дивидендную политику, что нужно крепко подумать что именно покупать...

      По ликвидности. Речь идет о размере капитала и, соответственно о размере позиции в той или иной акции. Одно дело держать 100 тыс рублей в одной акции и совсем другое дело держать в одной акции миллиард. Вопрос ликвидности – это вопрос о возможности Вами, как инвестора, быстро продать ценную бумагу не сильно снижая цену своими действиями.

      Доходный инвестор следит за доходностью и достаточной диверсификации портфеля. Процентное соотношение у него – чистая формальность... Есть уровни купонной и уровни дивидендной доходности, которые предлагает рынок. Доходный инвестор берет то что дает доход больший, но при этом помнит о рисках и учитывает рыночные риски в портфеле. Но ничто не мешает Вам или мне формировать портфель из нескольких активов, при выборе которых мы бы ориентировались на их доходность, а при определении баланса на заранее установленные доли в портфеле, по которым мы раз в какой-то период будем портфель балансировать. Это все ньюансы стратегии, которые мы вольны выбирать себе сами...

  • 2 июля 2016 15:32
    Олег, спасибо за сайт! Прочитал весь за месяц. Вопросов более не имею. Реально, полностью прочитанный сайт отвечает на все вопросы, которые хочется прям с жадностью спросить. Теперь почитаю Разумного инвестора. Более того. Что поменялось – поменялось мировоззрение своего будущего и стали приглядываться нужные задачи для решений своих скромных целей. Открыт счет, куплен лот Газпрома, далее на очереди и остальные не менее надежные. Через год планирую портфель из 5-7 акций для накоплений, далее еще диверсификацирую. По отчетам, пока не буду стараться их учиться читать на 5+ и проанализировать все что есть))), потому что на это могут уйти годы, а то и жизнь))) Буду учиться по мере инвестиций. В планах разобраться с облигациями, поскольку хотя бы 25% на то чтобы докупить при хороших ценах, я все же держал бы в них. Тактики – скорее всего я не стану подписываться на них и копировать ход покупок, здесь я решил сам составить свой портфель по своей психике. Школа – возможно лишь поспею на Акции – предмет и анализ. Жаль, что так вот быстро все прочел, но голова встряхнулась. Чувствуется, что еще многие прочитанные вещи улягуться позже. Итого: Прочитал сайт, понял суть того что я хотел, сделал шаг в инвестиции (хоть и маленький). Огромная Вам благодарность!

    • MartynovT
      2 июля 2016 17:06
      Отлично. Очень рад за Вас. Спасибо за вдохновляющий отзыв.

      • ОК
        2 июля 2016 19:30
        Олег, мало того, мы с семьей пошли еще на один шаг по улучшению проживания, будем съезжать из квартиры в Москве в загородный дом. Страшновато) Никогда не жил в доме)

        • MartynovT
          3 июля 2016 15:10
          Я вновь вмешиваюсь, возможно мне погрозят пальцем, но я обязан Вас предостеречь. Вы выбрали очень смелый путь, но у Вас нет достаточного опыта. Отложите осуществление Вашего плана до конца года. Дело в том, что сейчас очень высоки риски разного толка. Вы обретёте время на то, чтобы ещё раз досконально продумать и просчитать. К новому году пройдут все спорные события и будет какое-то понимание происходящего. И, тогда действуйте. Это моё мнение. Думать и считать, прогнозировать и следить. Спасибо.

          • Сергей-5
            4 июля 2016 10:50
            Сергей, а в чем неопределенность? Ведь к концу года прояснится что-то одно и наступит другое)

            • MartynovT
              4 июля 2016 11:58
              В том и неопределённость, что Вы, возможно, будете готовиться к одному, а наступит другое. Я Вас призываю только быть внимательным.