Читатель вхОд

Р.И., ГЛ. 11, АНАЛИЗ ДЛЯ ЛЮБИТЕЛЯ

Анализ ценных бумаг для непрофессионального инвестора начинается с анализа годовой финансовой отчетности компании. Этот аспект раскрыт для непрофессионалов в отдельной книге под названием The Interpretation of Financial Statements. Мы не видим необходимости детально обсуждать этот во­прос в данной главе, поскольку главное для нас — раскрыть принципы поведения инвесторов, а не ра­зобраться с тем, как следует анализировать годовую отчетность.

В оригинале 11 глава «Разумного инвестора» называется «Анализ ценных бумаг непрофессионального инвестора. Общие положения». Это первая глава РИ, посвященная выбору ценных бумаг инвестором. Далее все главы за ней будут освещать анализ облигаций и акций для разного типа инвесторов, от совсем простого «для непрофессионалов» до более сложного «для активных» …

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 017-018

Хороший год позади. Очень интересный.
За прошедший год рынок вырос всего на 5%. Но и инфляция (общепризнанная) была всего в 4%, а дивдоходность широкого индекса сейчас примерно 5,5%. Что тут говорить, дивдоходность индекса ММВБ10 – в районе 5%!!!
Я такое вижу впервые: доходность ОФЗ в два раза больше инфляции, депозиты дают больше, чем инфляция отбирает, дивдоходность широкого индекса также больше инфляции. Инвестирование больше не требует искусства, зарабатывают все, кто не дергается.
У нас очень дорогие деньги, очень. Это временно. Если кто-то незаметно для меня не построил коммунизм – такой феномен долго длиться не может. Либо должны подняться цены на активы (снизиться доходность), либо должны сократиться доходы у корпораций, упасть дивидендные выплаты и вырасти долги. Если доходы инвесторов (дивиденды) сократятся примерно в два раза, текущие цены на акции будут выглядеть все равно недорого, более-менее справедливыми. Если цены на акции (дивидендные акции моего списка) поднимутся в два-три раза – значит, я не ошибся, нарушив собственные правила. Примерно такая у меня неразбериха в понимании текущей рыночной ситуации.

″Смена собственника ЦБ? Что за бред? Это набег НОДовцев? ″
″А могли бы вы подробнее пояснить про смену собственников? Вы имеете в виду, что…″
″Вы сейчас описали сценарий госпереворота :) А то и третьей мировой. Если подобное…″
″Отъём ЦБ РФ самой РФ? ЦБ РФ – Федеральная собственность. Вы о чём? ″
″Лично у меня есть опасения по поводу надежности Сбербанка, поэтому не являюсь клиентом…″
″Никого люди будущего не обманывали. Люди прошлого зашорены, поэтому тупят. Про станцию…″
″Через кого покупаете Америку, если не секрет? ″
″Есть смысл покупать не просто доллары – а долларовые активы. Это только на первый…″
″Нет, я скептически ни к чему не отношусь – любые приемы решения сложных задач могут…″
″Простите, а вы скептически относитесь к методологическим приёмам мышления или к…″
″Одного Щедровитятнина в АП сменил другой. Оба они "прогрессоры" (Дон Румата) Никакой…″
″Примерно в 500 – 1000 раз – это моя оценка. Если верить данным статьи, на которую…″
″Я бы лучше обратил внимание на Кириенко, которому в свое время доверили Росатом,…″
″Лучше бы вы объяснили зачем Новак туда скатывается, заявляя: "появились новые технологии…″
″Комментарии скатываются в фантастику. Кажется, люди скучают без новой статьи по…″
″Удивительно! люди будущего обманули физику и законы термодинамики) ″
″Прогноз любопытный, и в некоторых моментах даже реалистичный. Кроме одного: "примерно…″
″Население миллиардов 17, но более половины – "зомби" Лежат в анабиозе рядами в таких…″
″Эдуард, а вы спросите у своего друга – на чем в будущем делается генерация э/э,…″
″Мой друг вчера вернулся из 100-летнего путешествия в будущее. Никакого нефтегеза…″

материалы для тех, кто начинает накапливать и начинает инвестировать или совершенствуется в инвестициях


главные для инвестора книжки с подробными авторскими комментариями каждой главы, каждой мысли


ежегодно об инвестиционных намерениях автора, его тактике, стратегии и результатах их применения


объединённые с "философия и образ жизни" – умности и глупости, испокон веков обсуждаемые инвесторами


закрытый клуб с ежемесячными обзорами инвестиционных инструментов, актуальных в текущих рыночных условиях, для стратегий распределения активов, доходной и стоимостной, с конкретными ответами на конкретные вопросы практикующих инвесторов


рассказываю в простой и удобной форме все, что сам знаю и считаю полезным знать про инвестиционные стратегии, облигации и акции в серии двух-трехнедельных вебинаров со свободным обсуждением между занятиями исследуемого материала


ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ 2

Широко известно, что каждый инвестор стремится к тому, чтобы быть как можно богаче. Другими словами, главная цель инвестора – увеличение стоимости своего капитала. Так в теории. И так в общественном мнении. Но жизнь богаче любой теории и даже мнения.
Частные инвесторы – это, прежде всего, люди.
Для кого-то, возможно, инвестиции – это, прежде всего, игра "обгони Баффета", и такие люди будут стремиться максимизировать результат ценой времени, проведенного за отчетами и анализом бумаг и их эмитентов. Ценой порой повышенных рисков, ценой знания, опыта и здоровья. Этот выбор понятен. Если инвестиции – главный бизнес, если инвестиции – любимый спорт, то почему бы не подойти к делу профессионально и не посвятить ему жизнь...

читать полностью…

ПРО ШКОЛУ

При вОкруг да ОкОлО сегодня открылась шкОла инвестиционных стратегий.
Открываю ее для людей, как совсем новичков в инвестициях, так и тех, кому не лень разбираться подробно в рынке акций и облигаций.
На странице шкОлы видны курсы, которые я собираюсь провести в течение года. То, что вас заинтересовало, вы можете отметить и персональная рассылка предупредит вас, когда будет открыта запись на данный курс. Все курсы можно комментировать и предлагать изменения в них – я всегда с удовольствием готов обсудить и изменить, сделав курс лучше. Там же можно оставлять сколь угодно критические замечания о пройденном курсе: я буду рад их учесть и сделать следующий – лучше.

читать полностью…

07.11.17

Пробежимся по нескольким вопросам из комментариев, которые могут представлять интерес для всех... IPO En+, отчеты за 3 квартал, "свежий" директор ФРС с февраля 2018-го + Сев. Корея. Я набросаю самую суть, как я это вижу, но приветствую и другие точки зрения.
Что такое En+? Это по сути – пакет каскадных гидроэлектростанций с очень приятной себестоимостью размером в половину Русгидро – Евросибэнерго + примерно половина акций Русала, у которого, кроме разных производственных активов в кубышке есть еще почти треть акций Норникеля. IPO, как я понял, проводилось для срочного погашения долга перед ВТБ и пойдет на пользу только ВТБ. Корпорация работает на банки. Так есть и еще какое-то время так и будет. В ближайшие годы En+ будет гасить долги – это было бы наиболее логичным шагом. Русал будет получать дивиденды от Норникеля, гасить свои долги и долги En+ (выплачивать дивиденды, чтобы En+ гасила долги). В такой "гусенице" крайне выгодно быть владельцем Норникеля, который развивается и платит хорошие дивиденды, неплохо будет чувствовать себя и владелец Русала, который не развивается, но платит хорошие дивиденды. Думаю, что быть инвестором в En+ пока не надо. Бизнес-модель очень привлекательная (гидроэнергетика + цветные металлы), но я бы посмотрел-подождал-подумал...

читать полностью…

Р.И., ГЛ. 10, ИНВЕСТОР И КОНСУЛЬТАНТЫ

Недавно, в статье "Полноприводные инвестиции", мы касались этой темы. Грэм посвятил ей целую главу. И это не от нечего делать. Никто так не способствует плохим слухам о фондовом рынке и раннему разорению начинающих инвесторов, как консультанты. Так что этого опасного зверя хорошо бы знать со всех ракурсов и уметь различать в разных пейзажах.

Уникальность инвестиционной деятельности заключается в том, что инвестор вынужден в той или иной степени полагаться на чужие советы. Подавляющее большинство инвесторов – непрофессионалы. Естественно, они считают, что профессиональные консультанты помогут им правильно выбрать ценные бумаги для своего портфеля. Однако следует учитывать, что инвестиционный консалтинг имеет ряд особенностей.

читать полностью…

ПОДПИСКА


ИТОГИ СЕЗОНА 016-017

Взял от дня рождения пару дней на осмысление итогов. Слишком большую простыню поначалу написал... Год был длинный и необычный для меня. Многое изменилось, а ничего по сути важного и не поменялось. Сейчас попробую объяснить.
Неожиданно сейчас вспомнил, что позапрошлый отчет, как и этот, писался в Севастополе. Но на этот раз мы в Севастополе курортники на неделю. Весь год прожит в Москве, с краткими отъездами исключительно в развлекательных целях. Удивительно много прогнозов прошлого года сбылось. Но состоялись лишь общие черты, частности предугадать не удалось.

читать полностью…