Здравствуйте, Олег. Что Вы думаете о НКНХ пр? Уйдут они с биржи или нет? Выкупит их мажоритарий или нет? Что у нас вообще есть интересного из химии? Спасибо.
Олег, спасибо за статью.
Каждую весну Вы публикуете свой план на следующий год.
Не могли бы Вы дать своё видение рынка на ближайшие 3-5 лет в своём плане.
у меня схожий подход. вся пикантность ситуации в том, что никто не знает будущего.
- зарубежный портфель сформировал из индексных etf
- местный разбил на 2 части: на одну купил фонд Арсагеры, на вторую сам сформировал портфель из дивидендных бумаг после анализа (в целом, они совпадают с теми, что обсуждает уважаемый Олег в "Тактиках"). Пока что самостоятельно сформированный портфель уже второй год подряд "делает" и индекс полной доходности ММВБ (MCFTRR -"нетто", по налоговым ставкам российских организаций ) и фонд Арсагеры. Как оно дальше будет - посмотрим.
- Но валютная диверсификация здорово помогла после событий той недели - портфель очень плавно себя ведёт. Я уверен, что в нашем непредсказуемом мире она однозначно не будет лишней.
Если див.доходность будет в районе 3%, то акции должны подорожать в 1.6 раза, если текущее PE принять примерно равным 7 с копейками, то новое PE стать где-то в районе 11-12. Ну и даже то, что нормальной доходностью для нашего рынка является 3% - я тоже сильно сомневаюсь…
В современном мире инвесторы легко оценивают все рынки, и также легко, в пару кликов мышкой, могут перемещать свой капитал из одного рынка в другой. По крайней мере, если выбираются не отдельные акции дальних эшелонов, а крупные «фишки» или фонды на них. Т.е. российские акции конкурируют за деньги инвесторов так же, как и акции других стран.
Возьмем для примера США(данные Дамодарана https://aswathdamodaran.blogs...), по итогам 2017 года на одну условную акцию S&P500 в виде дивидендов с байбеками инвесторам было выплачено $109.89(в виде дивидендов из них - $49.73), чистая прибыль за 12 мес. составила $124.94. Соответственно, Cash Return Ratio(% выплаты из прибыли) = 87.95%
При цене этой условной акции S&P500 = 2680(примерно), получаем доходность акционера = 109.89/2680 = 4.1% Не так уж ниже российской див.доходности в 4.8%. Если всё останется также, как и было, то я сильно сомневаюсь что инвесторам будет интересен российский рынок с доходностью 3%, а вот 4.8% или больше – да вполне могут быть интересны. :-)
Возможно, инвесторам будут интересны и 3% доходности, но для этого компании должны наращивать реальную(с поправкой на инфляцию) прибыль темпом не менее 4-5% в год, и постоянно, в течении нескольких лет. Для этого и экономика в целом должна расти примерно с таким же темпом, а этого на горизонте ближайших лет как-то пока не особо ожидается…
>> можно собрать из ликвидных акций (из голубых фишек) портфель с 5-7% дивдоходностью.
Да, по моим наблюдениям и историческим данным, стабильные дивидендные истории в России тоже неплохо работают. Возможно, это временное явление, хоть уже и достаточно долгое. Посмотрим… Лично я тоже ту часть портфеля, которая рассчитана именно на российские акции, собираю из отдельных компаний. И в целом пока эта часть «идет» лучше индекса, но я не особо обольщаюсь, как пойдет… :-)
Спасибо :) Мне, думается, что они реальные. 3% дивдоходности - норма для России, а текущая - аномалия. Тем более аномально, что можно собрать из ликвидных акций (из голубых фишек) портфель с 5-7% дивдоходностью. Я так думаю. А будет, конечно, что будет...
>>Но средняя дивдоходность рынка сейчас 4,8%
>>нормальное среднее РЕ сейчас для нас в районе 13-15.
Сейчас, по данным StarCapital PE=7.7 CAPE=6.3 Если акции будут торговаться с PE в районе 13-15, то при тех же прибылях компаний, они должны подорожать примерно в 2 раза. Соответственно, див. доходность упадет примерно до 2.4%. Это будет ниже, чем текущая див.доходность группы EMERGING MARKETS целиком, сейчас она 2.9%. Из этой же таблички StarCapital, стран с див.доходностью меньше или равной 2.4% буквально с десяток.
Ихмо, «Вы даете нереальные планы»(с) :-). РЕ в районе 13-15, это что-то из области фантастики, с учетом всех рисков нашего рынка…
Нет, не переживаю. Не вижу смысла. "Потенциальные падения" случаются два раза в год. Реальные падения раза в два-три реже. "Потенциальные" лучше игнорировать, на реальных - докупать лучшее. Опции "переживать" тут нет, она лишняя.
С прошедшим! Долгих и здоровых лет жизни Вам, Олег!
Если Вы найдёте время на новые статьи и дальнейшего комментирования "Разумного инвестора", будем очень рады :)
С днём рождения Олег! Здоровья вам, счастья, радости и счастливого путешествия! Если смогу приеду на конференцию в субботу, надеюсь увидеться до поездки.
В отчетах я беру простую разницу между стоимостью портфеля на начальную дату и стоимостью портфеля на конечную дату. Для себя я больше обращаю внимание на чистый денежный поток, который считаю как дивиденды + купоны за год, ну а к процентам я на самом деле равнодушен. Годовой отчет это итог "по просьбе читателей". До создания сайта я вообще никаких итогов не подводил. Смотрел только за динамикой денежного потока.
Результат за 6 лет считается из любопытства. Я открыл вОкруг да ОкОлО 6 лет назад. До того инвестировал 10 лет, но никогда не следил за результатом. Все цифры, которые у меня были, это воспоминание о начальном капитале и факт текущего капитала. Получалось примерно 26% годовых в среднем. Было интересно, в следующее десятилетие итог будет таким же или другим... Вот, осталось еще 4 года считать :)
Олег, добрый день!
Правильно ли я понимаю, что финансовый результат, который мы считаем - это прибыль/убыль от продажи бумаг + див. доход, иными словами реальный ден. поток? Или же и курсовая (бумажная) прибыль также учитывается?
А также можете напомнить: почему отдельно считаете результат за последние 6 лет?
Спасибо!
Олег, во - первых с днем рождения! Желаю Вам и Вашей семье удачного и продолжительного путешествия, что бы никакие проблемы не мешали ему!
И есть вопрос. Вы написали в статье и про RUONIA и про P/E и про дивидендную доходность, я правильно понимаю, на основе этого можно сделать осторожное предположение, что рынок раза в 2 может вырасти? Или поживем увидим? =)