доходные инвестиции


ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 016-017

Рынок в прошлом году проболтался осень и зиму в старом диапазоне. За весну уверенно подрос, но за флажки не вышел. Пасется на 10-15% ниже 2000 пп. В пределах второго сценария на прошедший год. В целом, ориентация на распродажу облигаций в пользу акций была верная. В следующем году планирую продолжить, доведя долю акций в портфеле до 70% при реализации первого, базового, сценария, который ниже.
Как обычно, два сценария. Первый: потоптавшись на текущих уровнях до сентября, осенью рынок преодолеет 2000 пп и дорастет к лету следующего года до 2500 пп по индексу Мосбиржи. Второй сценарий: рынок ждет обвал осенью, с паникой и массовыми банкротствами, как это последние почти 50 лет непременно случалось при передаче власти в США от партии к партии, индекс Мосбиржи имеет шанс сходить в моменте к 800 пп на международной панике. Другими словами, или популярные акции вырастут в цене на 30-40%, или упадут в цене в два-три раза. Обычная дилемма.


ИТОГИ СЕЗОНА 015-016

Еще один год позади. У меня сегодня "день варенья", он же день подведения финансовых и прочих итогов за год.
Если одним махом подвести итог: хороший и трудный год был для меня. Хороший и трудный.
Прошлый отчет писался в Севастополе. Уже в мае мы переехали под Москву, в ноябре перебрались в Москву. И впервые, наверное, я пишу отчет дома. Это оказалось очень приятно – жить у себя дома, и мы, наверное, здесь задержимся. В дорогу не тянет, хотя Москва, кажется, самое дорогое место из всех, где мы жили последние 10 лет.


ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ 2

Широко известно, что каждый инвестор стремится к тому, чтобы быть как можно богаче. Другими словами, главная цель инвестора – увеличение стоимости своего капитала. Так в теории. И так в общественном мнении. Но жизнь богаче любой теории и даже мнения.
Частные инвесторы – это, прежде всего, люди.
Для кого-то, возможно, инвестиции – это, прежде всего, игра "обгони Баффета", и такие люди будут стремиться максимизировать результат ценой времени, проведенного за отчетами и анализом бумаг и их эмитентов. Ценой порой повышенных рисков, ценой знания, опыта и здоровья. Этот выбор понятен. Если инвестиции – главный бизнес, если инвестиции – любимый спорт, то почему бы не подойти к делу профессионально и не посвятить ему жизнь...


АКЦИИ ИЛИ ОБЛИГАЦИИ (ДЕПОЗИТЫ)

Я давно уже хочу переписать наново некоторое количество ранних статей. Время идет, меняются обстоятельства, прибавляется опыт и знания... Но это же нечестно стирать старый текст и вписывать новый, даже если лишь отчасти заменять. Все должны видеть и мои глупости, и перемену во взглядах, если уж я стал публиковать свои взгляды и умности. Потому решил, что буду раз в два-три года писать не то, что продолжение, но новый взгляд на старую проблему. Эта статья – продолжение публикации 12-го года "АКЦИИ, ОБЛИГАЦИИ ИЛИ ДЕПОЗИТЫ".


Р.И., гл. 4, ПОРТФЕЛЬНАЯ ПОЛИТИКА

Базовые характеристики инвестиционного портфеля обычно определяются размером активов и особенностями его владельца...
Мы, частные инвесторы – не паевые фонды и не банки... Государство минимально регулирует состав наших портфелей. Если мы задумали прохудить наш кошелек, так и пожалуйста, никто плакать не будет. Склонность к риску – часть характера, как и жадность с пугливостью. Этого можно стесняться, от этих качеств можно прятаться и не желать их знать. Но если вы засунули голову в огород, это не значит что окружающий опасный и чарующий мир коллапсировал до уютной песочницы, а ваше тело стало быстрым и могучим, как у страуса. Это значит только то, что вы боитесь кое-что знать о мире и о себе. А разумному инвестору полезно не просто знать себя и уметь с собой обращаться, а еще и понимать, какое воздействие характер неизбежно окажет на его инвестиционную политику. И заранее учесть свою специфику, свои тайные страсти, включить их в стратегию, чтобы иметь характер под рукой помощником, а не над головой всеразрушающим демоном... По моему опыту, размер активов не столь требователен к правильному стратегическому решению. Характер – это судьба, как говорил мой дедушка. Увы или ах!


ПО СЛЕДАМ ЛАРЫ М.

Публикация инвестплана на текущий сезон (ЗДЕСЬ) потребовала продолжения. В комментах зашел разговор о простейшем способе подъема капитализации нашего фондового рынка, который в любой момент может применить правительство. Способ следующий: обязать под страхом смертной казни неприятностей топ-менеджеров госкорпораций рассчитывать 25%-ные дивиденды из той же самой прибыли, с которой они платят соответствующий налог (за сокрытие которого ответственность предусмотрена немалая).  Мне справедливо указали, что соответствующее решение было принято (Приказ Федерального агентства по управлению государственным имуществом от 29 декабря 2014 г. N 524 "Об утверждении Методических рекомендаций по разработке дивидендной политики в акционерных обществах с государственным участием"), и еще весной в интервью Лариса Морозова это решение прокомментировала: "таким образом дивиденды за 2014 год ещё можно будет рассчитывать используя данные по чистой прибыли по РСБУ, то уже за 2015 год базой для расчета эмитентов с госучастием будет только чистая прибыль по МФСО". Полностью интервью можно почитать ЗДЕСЬ. А полностью Приказ можно прочитать, например, ЗДЕСЬ.


ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 015-016

Большого падения цен на акции в прошлом сезоне не случилось. Иностранцы продавали, наши закупали, рынок сумел опуститься почти на 1150 – и это все. В зоне замечательных цен отметились немногие. Были мной замечены Сбербанк пр. по 37, Башнефть пр. от 800 до 680, МТС от 170 до 155, Ленэнерго пр. ниже 10, Россети пр. по 0,41 – и все, пожалуй, из выдающихся цен... Больше ни на чем я не усреднился (Ростелеком пр. добавлял еще по 49 или 48 прошлым летом, если память не изменяет) .... Не говоря уж о серьезных закупках на пятилетку-другую вперед. Напротив, даже распродал кое-что (подробности – ЗДЕСЬ)...


ИТОГИ СЕЗОНА 014-015

Удивительный год позади. Отчет прошлого года писался в Пекине. Далее мы поехали не спеша через Китай, зависая везде, где понравилось, и через Вьетнам – в Камбоджу. В Камбодже провели психологическую реабилитацию самих себя на пляже Божественного спокойствия в Сиануквилле, но не досидели до плановых дат (думали не меньше года там "реабилитироваться") и через Таиланд, восхитительные горы Лаоса и быстрый Китай вернулись к Новому году в Россию. Уже после праздников переехали в Севастополь, где дозимовали, и теперь через Москву собираемся поехать в С-Петербург на год-два, пока будут падать цены на недвижимость в Крыму.


НОВОГОДНЕЕ ПИСЬМО

Мы с Алексеем познакомились в Школе Родченко, где оказались волей случая на одном небольшом (двухдневном) курсе по репортажной фотографии. Его тогда очень заинтересовало, каким образом я умудряюсь не работая посвящать свою жизнь только хобби. После нескольких "разговоров на заданную тему" связь между нами, как мне казалось, оборвалась, но не тут-то было. К счастью. Сегодня получил от него неожиданно большое письмо. Публикую это письмо полностью (без правки и купюр) с разрешения автора.
Надеюсь, что оно поможет многим решиться. А решившись, начать действовать. А начав действовать – не тратя  понапрасну нервы на новости, дать шанс своему капиталу собраться и расцвести....


САМОСТОЯТЕЛЬНЫЕ ПЕНСИОНЕРЫ 10.14

Сейчас такое время, что доходные стратегии и богатого предпринимателя и малозарабатывающего менеджера будут похожи как братья-близнецы. Так как они начали вести портфель одновременно, у обоих одинаковая проблема. Портфели хоть и диверсифицированы, но не достаточно. И у предпринимателя Башнефти пр., которая единственная сейчас в зоне сладких цен, многовато. Предпринимателю хорошо бы докупить Сбербанк пр. и Ростелеком пр. хотя бы до уровня Россетей пр. и Газпрома. И несмотря на то, что те уже близко к целевым этого года, но покупать их рано... То есть налицо ситуация трудного выбора у обоих. У менеджера ситуация получше, но не значительно.


ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 014-015

Все уже в курсе, что сценария три. Это базовых. А с разновидностями – штук семь у меня сценариев. Так как прошлый год прямо таки кричал об осторожности, то и сделано в прошлом году было мало. И весь груз "дел", то бишь суета покупок, все перенесено было на текущий сезон.
Я ждал этого уровня рисков, что тут скрывать.  Но что  снижение рынка будет сопровождаться большой войной всех со всеми – я не ожидал. И наблюдаю такое впервые. Ну что ж, посмотрим какой оборот примет дело.
Список мой теперь очень лаконичный.


ТЕЗИСЫ ВЕБИНАРА, ДОХОД И СТОИМОСТЬ

ФОРМИРУЕМ РАСТУЩИЙ ДОХОД
Со стороны кажется, что я формирую инвестиционный портфель. Это не совсем так. Я формирую растущий доход, избегая риска. Низковолатильный среднесрочный доходный инвестиционный портфель – это то, что получается в итоге и само собой.
Я слежу прежде всего за доходом своего портфеля. Моей задачей является обеспечение постоянно растущего из года в год процентного дохода.
Для решения этой задачи я, время от времени, сравниваю доходность облигаций минфина (с погашением в течении ближайшего года) с ожидаемой дивидендной доходностью тех акций, которых я отобрал для покупки – то есть акций крупных растущих бизнесов имеющих явные преимущества перед конкурентами (желательно в виде монополии).


ТЕЗИСЫ ВЕБИНАРА, ДОХОД

РЕГУЛЯРНЫЙ ДОХОД = СВОБОДА РЕИНВЕСТИРОВАНИЯ
Нужно всегда помнить, что задача доходного инвестора – доход. Это значит, что всегда надо предпочитать регулярный доход, поступление наличности на счет, перспективам роста цены на акции.
То есть акция с перспективой роста цены в два раза с дивидендным доходом в 2% и без перспектив роста дивидендов для доходного инвестора хуже акции без перспектив роста цены, но с дивидендным доходом в 5% и с перспективой его (дивидендного дохода) роста в два раза. Смотри Газпром и Новатек в текущих условиях.


ТЕЗИСЫ ВЕБИНАРА, ПОНИМАНИЕ

ОСОБЕННОЕ, ЧТО НЕОБХОДИМО ИНВЕСТОРУ
Доходный инвестор на мой взгляд должен для успеха уметь хорошо делать только три вещи: читать, видеть/слышать и понимать.
Кажется, что читать умеют все. И потому кажется, что и нет никаких препятвий для успеха в любой жизненной стратегии – научись складывать буквы в слова и узнай все необходимое. Самая очевидная проблема чтения в том, что надо научиться складывать буквы не в слова, а в смыслы.
Научиться читать – недостаточно, нужно еще научиться сомневаться в прочитанном, что кажется несложным, и проверять читанное данной нам в ощущениях реальностью, то есть нашей личной действительностью (пространством нашей деятельности). Имеющий глаза да увидит, имеющий уши да услышит – и есть разница между "иметь глаза" и видеть.


ТЕЗИСЫ ВЕБИНАРА, БЕСПЕЧНОСТЬ

ВЫБОР СТИЛЯ
Доходные инвестиции – это инвестиции, ведущие к умножению инвестиций.
То есть доходные инвестиции приносят каждый год наличные деньги, которые каждый год нужно проинвестировать.
Беспечные доходные инвестиции ведут к умножению инвестиций без особой заботы со стороны инвестора о судьбе своих инвестиций.
Беспечные доходные инвестиции это когда Вам ваши банковские и брокерские отчеты четыре года в каждой пятилетке навевают скуку.
У инвестора в доход есть несколько объектов для инвестиций: депозиты, облигации, дивидендные акции и рентная недвижимость. Порядок этого перечисления неслучаен.


ТЕЗИСЫ ВЕБИНАРА, НАЧАЛО

ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИЦИИ
Есть три способа обращения со своим доходом. В двух случаях из трех вы будете снова и снова думать о деньгах.
Вы можете тратить больше, чем зарабатываете. В этом случае вам приходится часто думать о деньгах. Это путь суеты, долгов и бесчестия.
Вы можете тратить столько, сколько зарабатываете. На этом пути вы свободны. Это путь беспечности.
Вы можете тратить меньше, чем зарабатываете. В этом случае Вы неизбежно становитесь инвестором. Это путь забот.
Когда вы тратите меньше, чем зарабатываете – вы становитесь инвестором. Не важно куда вы деваете свой избыток – прячете в шкаф, раздаете друзьям, жертвуете старушкам у церкви или мужикам у пивнушки, относите в банк или покупаете ценные бумаги – вы инвестор.


МОЙ ПЕРВЫЙ ВЕБИНАР

27 апреля у Сергея Спирина пройдет мой первый вебинар. Для тех кто только начинает знакомиться с моим подходом, или если есть вопросы ко мне – добро пожаловать, я постараюсь чтобы это мероприятие было полезным.
Регистрация осуществляется здесь.


Р.И., гл. 3, СТОЛЕТИЕ РЫНКА

Составленный из обыкновенных акций портфель инвестора  представляет собой лишь небольшой срез поистинне необъятного фондового рынка. Необходимо чтобы инвестор имел достаточно полное представление о ... во первых, колебаниях курса акций и, во вторых, соотношениях между стоимостью акций, их общей доходностью и дивидендной доходностью.
Это правда, все что дейтсвительно нужно знать, так это стоимость активов и их отношение в цене акции, прибыль на акцию и уровень дивидендной доходности к текущей цене акции. Все прочее по большей части информационный шум, дающий пищу больше психозам чем разуму и тем более кошельку.


ИТОГИ СЕЗОНА 012-013

У меня ощущение сейчас, что год завершен. Буду подводить итоги и готовить рекомендации себе на месяц раньше срока... Посмотрю, войдет ли это в традицию – подводить итоги и публиковать планы в мае. Кроме собственного личного чувства, что один год позади, вижу только одну рациональность за таким изменением: в мае основные отсечки, и вероятно, будет полезно  перед отсечками уже иметь список покупаемых акций на будущий год... Но, если учитывать отсечки, то еще полезней будет сместить подведение итогов на апрель. И, скажем, подбивать "бабки" к 15 апреля. Кроме того, что это мой день рождения – и кажется логичным планировать от дня рождения к дню рождения, так это еще и Новый год по тайскому календарю... Но главное – в сердце апреля есть еще две-три недели до отсечек по основным российским акциям. Поживем – увидим, как оно естественно сложится. А пока сдвигаю на май отчеты этого года и рекомендации на будущий.


РАСЧЁТ ИНВЕСТОРА

Жизнь – удивительная игра. Ты делаешь ставку – и ставка тобой ходит. Казалось бы, все просто и справедливо. Но это не так. Основная, скрытая от внимания простака, фишка заключается в том, что никто из игроков не знает достоверно, что и чего стоит в этой игре. От нас скрыты и ценность ставки и цена хода. К зрелости некоторые из нас более или менее уже осваивают не эйнштейновскую, а подлинно всеобщую теорию относительности. Но это знание, кое-что уточняя, не дает настоящих (то есть, стоящих) ответов. Оно порой ставит перед нами еще больше вопросов.


НОВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ЦИКЛ

Хочу предложить вам набор моих мыслей и наблюдений. Больше наблюдений, чем мыслей. Все то, что образует котел, в котором варятся мои инвестиционные рекомендации самому себе.
До новых рекомендаций еще долго, еще целых пять месяцев. Но мне не дает покоя изменение характера нашего рынка. И интуиции, которые и пугают меня, и радуют в последние пару месяцев.
Для начала, моя рабочая гипотеза про циклы на нашем рынке. Деление достаточно условно, но для меня оно наполнено смыслом.
1992-ой – 95-ый годы. Центральная тема – выжить. Хорошие инвестиции – скупаем акции, перепродаем и некоторые придерживаем.


АНАЛИЗ СБЕРЕЖЕНИЙ

Если вы уже вступили на путь накопления, то ответ на вопрос "растет мой капитал год от года или проедается" становится актуальным.
Как посчитать в общем виде изложено в статье "СТОИМОСТНОЙ ПОДХОД... К СЕБЕ". Но есть и более тонкий, но не менее простой, подход. В этом случае подсчитывается не ликвидационная стоимость активов за минусом долгов, а темп их (активов) роста/проедания.
Если вы уже проделали операции описанные "Стоимостном подходе... к себе", у вас, как минимум остались две цифры в записной книжке. Это стоимость ваших чистых активов год назад и их стоимость сейчас. Я предлагаю вам теперь переписать первую цифру (стоимость чистых активов год назад) на отдельную страничку, и  проделать три простых операции.


Р.И., гл. 2, ИНВЕСТОР И ИНФЛЯЦИЯ

НАЧАЛО ОБЗОРА ВТОРОЙ ГЛАВЫ.
Предисловие к книге и обзор первой главы смотри в рубрике «читаем вместе» или по метке (внизу страницы) «Разумный инвестор»
"Тема инфляции и борьбы с ней за последние годы приобрела большую популярность."
"Понятно, что от роста стоимости жизни в первую очередь пострадают обладатели процентных облигаций: инфляция "съест" как их текущий процентный доход, так и получаемую ими в конце срока погашения облигации ее номинальную стоимость. Для держателей же акций, наоборот, уменьшение покупательной способности доллара в определенной степени компенсируется ростом размера дивидендов и курса акций."


САМОСТОЯТЕЛЬНЫЙ ПЕНСИОНЕР М-10.12

МОДЕЛЬНЫЙ ПОРТФЕЛЬ МЕНЕДЖЕРА
Дал почитать Ферриса. И поначалу почувствовал себя идиотом. Все-таки мужчины очень наивны и непредусмотрительны. Знаете, что она меня спросила, когда прочитала "4-часовую рабочую неделю"? Она спросила: ты действительно хочешь быть похож на этого человека? И тут я остро почувствовал то, что я, конечно, знал, читая эту книжку когда-то, но обращал внимание на совсем другое: я думал о том, как это здорово – оптимизировать свои заработки так, чтобы уделяя деньгам минимум внимания, получать больше чем тебе нужно чтобы свести концы с концами. А Феррис писал гимн своему эго. Нет, конечно, я не хочу быть похожим на Ферриса! Я хочу хоть чуть освободится от стальной хватки необходимости и я хочу получить немного больше возможностей, чем у меня есть сейчас. Я хочу семью, я хочу... В общем, как вы понимаете, "Остапа несло" . И я сказал ей все, что у меня накопилось за эти пару месяцев. И про свои биржевые дела и про свою любовь. И дал Драйзера. Правда теперь предупредил, что не хочу быть похожим на ее главного героя...


Р.И., гл. 1, НАСТУПАТЕЛЬНАЯ ПОЗИЦИЯ

ПРОДОЛЖЕНИЕ.
Начало смотри в рубрике «читаем вместе» или по метке (внизу страницы) «Разумный инвестор»
ОРИЕНТИРЫ ДЛЯ АКТИВНОГО ИНВЕСТОРА
В целом, эта часть главы "Инвестиции или спекуляции" написана Грэхемом настолько четко и ясно, что я бы и не переописывал ее вовсе, отослав к первоисточнику. Возможно, имеет смысл прокомментировать только несколько абзацев специально для неискушенного русского читателя. Ради этих комментариев и придется разобрать почти все, но прочитать самостоятельно все же стоит.


САМОСТОЯТЕЛЬНЫЙ ПЕНСИОНЕР Н-09.12

МОДЕЛЬНЫЙ ПОРТФЕЛЬ НАСЛЕДНИКА
Пару дней назад пришли все мои деньги, примерно столько сколько я и предполагал – 21 890 000 рублей. Ну вот дело и сделано. Теперь я богат, холост, мужчина убедительного возраста в расцвете сил. Не знаю, стоит ли желать получить такое не в 40 с гаком, а в 20 лет. Но, скажу я вам, к 50 – это самое оно.
Если кто читал мои сомнения месячной давности вот здесь http://roundabout.ru/samostoyatelnyj-pensioner-naslednik/, так я за этот месяц не то чтобы определился, но подумал, что не стоит резко менять жизнь. И решился для начала попробовать второй вариант с вкраплениями третьего. Найду себе какой-нибудь недорогой объект недвижимости. Куплю его. И за год-другой доведу его до ума, подготовлю к продаже и посмотрю, так ли это дело привлекательно и выгодно, как кажется сейчас. Попутно, возможно, и с женщинами какие-никакие отношения сложатся.


САМОСТОЯТЕЛЬНЫЙ ПЕНСИОНЕР - НАСЛЕДНИК

ОПИСАНИЕ МОДЕЛИ
Мне 47 лет. Мужчина. Художник. Непризнанный благоразумный негений, слава богам. Если следить за деньгами – дизайнер интерьеров. Коренной москвич. Холост уже почти 20 лет. Двое взрослых детей 22 и 25 лет, самостоятельные мальчики.
Когда полгода назад, в феврале, умер отец, я переживал, но не за него. Мы никогда не были не только близки, но и симпатичны друг другу. Ровные отношения, как между щедрым, но равнодушным спонсором и не очень от спонсора зависящей финансовой черной дырой. Отец, когда я развелся, обеспечил меня отдельным жильем – двушкой у пединститута недалеко от ВДНХ, время от времени можно было взять или одолжить денег, перекинувшись парой фраз. Большое ему спасибо за многое...


ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 012-013 ПОПРАВКА

Вышла новость: собрание акционеров Акрона не приняло решения о дополнительных 46 рублях к дивидендам 11 года.
Иван Касаткин сразу ее опубликовал на вОкруг да ОкОлО и рассчитал новую рекомендованную цену. Вот наш диалог:
Иван Касаткин: "Акрон не будет выплачивать по итогам года дополнительно 46 руб. дивидендов к уже выплаченным 129 руб.
http://www.acron.ru/presscenter/pressreleases/10382/
Таким образом, средние дивиденды за три года равны 64,67 руб., целевая цена покупки опускается до 323 руб., если закладывать 20% дивдоходность."


ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 012-013

Инвестплан 011-012 уже дал многие разъяснения о том, как я подбираю компании и на что ориентируюсь. Если возникают вопросы по этому плану – сначала познакомьтесь с прошлым, и с комментариями к нему. Больше в инвестпланах я не буду указывать ни P/E эмитента, ни прочие мультипликаторы, они тут излишни, ибо в течении года вместе с изменением цены компании – постоянно меняются. В первом моем опубликованном плане я их указывал по одной простой причине: цена прибыли, рентабельность и задолженность эмитента влияют на мой выбор. Но в гораздо большей степени на мой выбор влияет моя уверенность в бизнесе компании и привычка эмитента к распределению прибыли через дивиденды.


ИТОГИ СЕЗОНА 011-012

Я веду свой портфель от июня до июня. Так удобнее. К июню уже известны итоги прошлого года, платят ли дивиденды купленные компании и кто сколько платит, к июню часто уже известны итоги первого квартала текущего года и основная мировая повестка дня на год вперед обычно бывает сформирована. Самое время для меня подводить итоги и формировать новый план инвестиций. Я для вОкруг да ОкОлО ничего не менял специально в форме моей ежегодной итоговой записки. Так я себе и пишу – экстрактно. Так коротко и обобщенно, как это для меня возможно. Так и опубликую.


ОПЦИОНЫ В ЖИЗНИ ИНВЕСТОРА

Честно скажу, я бы в жизни здесь не писал статью про опционы, если бы не имел глупость неделю назад пообещать ее тут: ЗАВЯЗАЛ И ЗАЖИЛ — FAQ
Почему я избегаю этой темы на вОкруг да ОкОлО? Опционы очень специфический инструмент, требующий достаточно живого и при этом дисциплинированного ума для своего освоения, требовательный к капиталу... Инструмент, которым, в отличии от дивидендной стратегии, невозможно овладеть слету, за пару недель-месяц. Опционы потребуют полгода-год, как минимум, на теоретическое освоение и год-другой на игры малыми суммами для освоения практического. Опционы не даром кто-то прозвал трехмерными шахматами. Опционы не просто история про деньги во времени (как акции или с большей остротой – фьючерсы), опционы помимо понимания денег и чувства времени требуют различать некоторые тонкие производные от скорости перемен в отношении к деньгам во времени. Если быть кратким – это отличное средство от болезни Альцгеймера, но плохое средство для обогащения любителя нетрудовых доходов.  Ибо работа с опционами, даже инвестиционная, а не спекулятивная, нет нет, да и требует труда. Я, может быть, и буду писать про опционы на вОкруг да ОкОлО, но только когда заведу здесь рубрику "оздоравливающие хобби старого бездельника". Я бы очень не хотел, чтобы эта статья соблазнила пуститься во все тяжкие юных любителей быстрой наживы.


УСРЕДНЕНИЕ И РЕБАЛАНСИРОВКА

Эта статья продолжает тему ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ, начало смотрите в Портфельное инвестирование и здесь.
Говоря "усреднение" люди обычно имеют ввиду усреднение цены покупки акции. То есть, если мы в течении, скажем, года на падающем рынке последовательно на одну и ту же сумму, например, на 1000 рублей, покупаем одну и ту же акцию X, первый раз по 15 рублей, второй – по 14, третий – по 13, четвертый – по 12,  пятый -по 11 и шестой – по 10 рублей, то в конце года мы с гордостью скажем, что купили 486 акций X по цене примерно 12,25, потратив на эту покупку  5958 рублей. Как мы можем наблюдать, при последовательной покупке на падающем рынке на одни и те же суммы одной и той же акции средняя цена покупки будет снижаться.  Имея последние два года рынок акций находящийся в затяжном боковом движении с тенденцией к понижению, нам легко это себе представить и потому статьи про усреднение пользуются завидной популярностью. Но инвестирование не такая простая штука – случаются длительные периоды роста рынка – и тогда стратегия усреднения будет поднимать среднюю цену покупки.


ЗАВЯЗАЛ И ЗАЖИЛ - FAQ

У меня накопилось уже 5-6 писем/комментариев на которые не вполне честно перед постоянными читателями вОкруг да ОкОлО отвечать в частном порядке – ибо вопросы, в них задаваемые вполне достойны отдельной статьи. Пока я тут копаю траншеи под фундамент своего будущего сельского дома, закладываю вокруг этого будущего сад моей мечты, а в сиесту и дни отдыха сижу и размышляю над итогами биржевого сезона 11-12 годов, тематические статьи никак не пишутся – голова занята актуальным. Самое время отвечать на хорошие вопросы развернуто.


ПРО ВРЕМЯ

Время – главный союзник разумного инвестора.
Компании развиваются во времени. Хорошие дивиденды платят, как правило, компании развитые, с мощным денежным потоком, который уже трудно грамотно вложить в развитие бизнеса, и компания делится им с акционерами. Размер дивидендов со временем возрастает и обладающий терпением инвестор часто доживает до того дня, когда компания ежегодно дивидендами возвращает ему всю принвестированную в ее акции сумму. Я, когда впервые прочитал, что такие акции есть в портфеле у Баффета, даже не поверил. Но сейчас две такие есть в моем портфеле – это ежегодно незаслуженно радует. А что может быть лучше незаслуженной радости? Я люблю подарки времени.


АПОЛОГИЯ ДИВИДЕНДОВ

Я свою стратегию никогда публично не размещал до появления этого сайта. Если что и обсуждал, то в неполном виде и без идеологии, только технические аспекты. Потому сейчас, наверное, самое время ответить на все те претензии к дивидендным компаниям и к инвестициям в них, что есть в сети и литературе. А мифологии накопилось, надо сказать, немало.
Русские источники обычно переписывают антидивидендные главы старых американских книжек. Перечислим главные "проблемные" зоны дивидендного подхода.
Проблема №1 – налоги.


ИНВЕСТИЦИИ КАК БИЗНЕС

Есть бизнесы,  которые требуют для входа определенный капитал. Есть бизнесы, требующие затрат только в виде энергии и творчества своего создателя. Инвестиционный бизнес представляет собой промежуточный вариант. Войти в это дело можно и с маленькой суммой, но создать устойчивую и приличную доходность можно только накопив некоторый капитал, пусть и с помощью самого этого бизнеса. Этому способствует его уникальная особенность – основными активами этого бизнеса являются не техника, здания и специалисты, а сами деньги или их ближайшие родственники – ценные бумаги.


О ЦЕННОСТИ ДЕНЕГ

Какой вопрос обычно стоит в начале пути к богатству: стоит ли оно того, нужно ли зарабатывать больше или экономить то, что зарабатывается, чтобы откладывать и инвестировать? Живем ведь прямо сейчас. И того хочется и этого. Стоит ли богатство в будущем лишений сейчас? Ведь и будущего может не случится, и богатство может не сложится – все может быть. Так зачем же испытывать лишения сегодня ради призрачного завтра? Расскажу в двух словах, как я отвечаю себе на эти вопросы. Не знаю, может кому-то это покажется занятным.


ЗА 12 ДНЕЙ ДО СТАРТА

Мне достаточно сложно было определиться с тем, какой доход будет у моего воображаемого самостоятельного пенсионера. Я еще не знаю, какие люди будут пользоваться вОкруг да ОкОлО, и могу ориентироваться только на своих друзей. И даже, если ориентироваться только на друзей – задача не упрощается. У меня есть друзья с доходом в 20 тысяч рублей, и есть друзья с зарплатой в 8 тысяч долларов, а у тех друзей, у кого доходы еще выше, как правило, уже есть и инвестиции и стратегия.
И вот что я подумал. Основное возражение против моей стратегии на разных сайтах и форумах было то, что стратегия может и хорошая, если доход большой, а с маленьким доходом можно только отчаянно спекулировать на все плечи. Я возражал. Хотя соглашался, что маленькими суммами сложнее формировать сбалансированный портфель. Ну вот видимо и представился случай делом доказать.


ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 011-012

Это предварительный взгляд. Уже с учетом опыта осени-зимы 11 года. Обычно для себя я видение рынка составляю к середине июля ежегодно. В это же время и на вОкруг да ОкОлО буду публиковать годовой инвестиционный план. Сейчас же надо повесить в эту рубрику соответствующий текст к открытию сайта, чтобы место не пустовало 4 месяца.
Инвестиционный план всегда будет включать в себя два списка акций: 1-я очередь и 2-я очередь. Акции 1-ой очереди отличаются большей надежностью, на мой субъективный взгляд, и я стараюсь, чтобы одна акция из этого списка не занимала объем в моем портфеле более 10%. Акция же из списка 2-ой очереди в идеале не должна занимать более 5% объема. Общее же желаемое соотношение 70% – акции 1-го списка и 30% – второго. То есть, если у меня накоплено для инвестиций 1000 рублей, то на 700 рублей будет куплено акций 1-ой очереди не менее 7 разных эмитентов, и потрачено на покупку акций каждого из них не более 100 рублей; и на 300 рублей будут куплены акции из 2-го списка, не менее 6 разных эмитентов с лимитом в 50 рублей на покупку акций каждого. Стараюсь как можно понятнее объяснить, и надеюсь, что это получается. Эти правила – не догма, а ориентир. Как все разворачивается в реальности, буду показывать на этом сайте на примере «модельного портфеля самостоятельного пенсионера».  Там мой «пенсионер» будет каждый месяц откладывать какую-то сумму и инвестировать ее в акции в соответствии с этим инвестиционным планом, и раз в полгода отчитываться перед условными «родственниками», как идут дела. Надеюсь, что эти две рубрики вОкруг да ОкОлО помогут начинающим ориентироваться в море доходных инвестиций.


ГИМН ДОХОДНЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ

“Инвестиция – это операция, которая после тщательного анализа предполагает сохранность основного капитала и удовлетворительный доход”
Бенджамин Грэхем ”Разумный инвестор”
Очевидно, что и писать больше нечего было бы, если бы не существовало еще несколько десятков смыслов слова “инвестиция” и, соответственно, несколько десятков сбивающих с толку способов употребления капитала. Я не буду углубляться во все эти определения и способы, поберегу свою и Вашу голову, но постараюсь подробнее остановиться на определении Грэхема и моей практике доходных инвестиций.