личный план | 14.01.2013 | (15) отозвалось


ИНВЕСТПЛАН 012-013 ПОПРАВКА №2


Внесу себе еще одну поправку на этот год. Изменю целевую цену ТНК-BP пр. с 90 на 50 рублей за акцию.

 

У меня сейчас средняя цена покупки ТНК BP пр. 58 рублей, доля в портфеле колеблется вокруг 10% . Я готов покупать еще, доведя среднюю цену покупки до 50 рублей за акцию, если получится. Но покупать буду таким образом, чтобы ее доля в портфеле не превысила 15%.

 

 

Запишу себе на память основные соображения, исходя из которых я до сих пор покупал ТНК-BP и планирую покупать ее в ближайшие полгода.

 

1. В бизнесе ТНК BP ничего не изменилось. Бизнес тот же, что и до сделки с Роснефтью. Когда Роснефть купила активы Юкоса тоже было много разговоров о падении качества управления, о международных исках и прочее. Ту же истерику мы наблюдали и при покупке Газпромом Сибнефти. Эта сделка даже более похожа на текущую ситуацию с ТНК BP. Те же 5-6% миноритарного пакета, о котором говорилось, что его выкупят за гроши принудительно. И что? Газпромнефть (бывшая Сибнефть) хорошо зарабатывает, ее бизнесом хорошо управляют, миноритарный пакет остался у миноритариев, платятся средненькие по рынку дивиденды...

 

2. Я думаю, что никакого выкупа акций у миноритариев не будет. И думаю, что будут платиться дивиденды. Эти два пункта – чистой воды спекуляция, у меня нет никаких доказательств, что так оно и будет. Но я жду через год дивиденды от ТНК BP размером минимум в 4-6 рублей на акцию. При этом я допускаю, что за 2012 год дивиденды не будут выплачены. И вероятно, это глупо при моей стратегии, покупать акции предполагая задержку с платежами. Но еще глупее метаться в истерике вместе с толпой спекулянтов. Если за 12 год не заплатят – я не буду покупать ТНК в следующем году и постараюсь свести ее долю в портфеле к 5% к 14 году.

 

3. Если выкуп у миноритариев таки состоится, не думаю, что это случится ранее чем через два года и по цене ощутимо ниже 65 рублей за акцию (коэфициент к акции Роснефти 1 к 4 – самый пессимистический вариант). Эти 65 рублей и есть мой ориентир из которого я вывожу, что мне хорошо бы иметь среднюю цену покупки ТНК BP пр. в районе 50 рублей. Так как я не ожидаю, что ситуация прояснится ранее чем в 14 году, то 50 рублей проданные за 65 рублей – как раз и составят более-менее устраивающие меня 10% годовых...

 

4. Роснефти предстоит через 2-3 года IPO. Я бы считал оптимальным вариант (и для миноритариев и для бизнеса Роснефти) а) погашения кредитов взятых на покупку ТНК BP через дивиденды в течении 7-9 лет; б) продажу 15% ТНК BP китайцам или индийцам через пару лет. В этом (оптимистическом) варианте акции ТНК BP будут оцениваться через два года в справедливые 120-200 рублей при дивидендных выплатах в 8-10 рублей в год.

 

Ну а если я все-таки дурак, и все вышеописанное ошибочно – диверсификация моему кошельку в помощь. И усреднение. И терпение.

Такие дела. Теперь ТНК BP пр. для меня не дороже чем за 50...

 

 

 



ПО ТЕМЕ

ИНВЕСТПЛАН 013-014 ПОПРАВКА №2

Проясняется ситуация не только с дивидендными выплатами, но и с ожиданиями корпораций на ближайший год. Почитал, подумал, повертел так и этак ситуацию... Меняю целевые цены по двум позициям.
Э.ОН России (бывшая ОГК4) я теперь готов брать по цене 1,6 или дешевле. Только б дали...
Сургутнефтегаз привилегированные буду покупать от 15 и дешевле.
Изменения в целом не принципиальные, но уж если публиковать собственные ориентиры, то, наверное, не дело и о мелочах умалчивать...

читать полностью…

ИТОГИ СЕЗОНА 012-013

У меня ощущение сейчас, что год завершен. Буду подводить итоги и готовить рекомендации себе на месяц раньше срока... Посмотрю, войдет ли это в традицию – подводить итоги и публиковать планы в мае. Кроме собственного личного чувства, что один год позади, вижу только одну рациональность за таким изменением: в мае основные отсечки, и вероятно, будет полезно  перед отсечками уже иметь список покупаемых акций на будущий год... Но, если учитывать отсечки, то еще полезней будет сместить подведение итогов на апрель. И, скажем, подбивать "бабки" к 15 апреля. Кроме того, что это мой день рождения – и кажется логичным планировать от дня рождения к дню рождения, так это еще и Новый год по тайскому календарю... Но главное – в сердце апреля есть еще две-три недели до отсечек по основным российским акциям. Поживем – увидим, как оно естественно сложится. А пока сдвигаю на май отчеты этого года и рекомендации на будущий.

читать полностью…